■邢萌
日前，科技部、中国人民银行、金融监管总局等七部门联合发布的《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（以下简称《政策举措》）强调，发挥资本市场支持科技创新的关键枢纽作用。
近年来，科技创新战略地位凸显，科技金融发挥着关键支撑作用。作为金融“五篇大文章”首篇，科技金融蓬勃发展，直接融资、间接融资协同发力，促进科技创新发展。作为直接融资的主要场所，资本市场有效发挥融资、资源配置、价格发现等功能，为科技领域发展提供了长期稳定资金支持，加速科技创新步伐。
在笔者看来，《政策举措》明确了资本市场在支持科技创新方面的“关键枢纽”作用，引导股票市场、债券市场联动发力，将进一步畅通“科技—产业—金融”良性循环，激发科技创新活力。
首先，股债联动发力，将优化科技型企业多层次融资体系，满足其全生命周期资金需求。
科技型企业具有投入资金大、研发周期长、风险高等特点，单一融资渠道难以覆盖其全生命周期的资金需求，亟须股债联动发力。在股票市场方面，《政策举措》主要聚焦科技型企业早中期的股权融资需求，围绕此类企业上市融资作出系统性安排，支持取得关键核心技术突破的优质未盈利科技型企业上市融资；在债券市场方面，《政策举措》关注到科技型企业成长期的债券融资需求，提出推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种。综合来看，一系列举措优化科技型企业股权、债权融资体系，为不同行业、不同类型、不同成长阶段企业提供低成本的中长期资金，促进其发展壮大。
其次，股债联动发力，将畅通科技创新资金循环，提高科技金融服务质效。
当前，创业投资作为支持科技创新的生力军，面临着募资难、退出难等问题。在股票市场，《政策举措》支持符合条件的科技型企业上市融资，这能够为创业投资进一步打开从二级市场退出的空间，畅通创投资金“投资—退出—再投资”良性循环，为更多早中期科技型企业带来资金支持；在债券市场，《政策举措》强调建立债券市场“科技板”，新增支持符合条件的股权投资机构发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等，这可以从募集端为创业投资带来增量资金，促进资金循环往复。股债联动发力，将协力解决创业投资募资端、退出端的难题，进一步畅通资金循环，提升金融服务科技创新质效。
最后，股债联动发力，将推动技术迭代突破，助力高水平科技自立自强。
总体来看，《政策举措》对于股权、债权融资支持科技创新作出一系列部署，无论是股权融资还是债权融资方面，核心都在于给予科技型企业低成本、长周期、易使用的资金，为其技术研发提供必要的资金保障。从实践来看，我国自主技术创新往往也源于科技型企业的不断攻坚克难。《政策举措》提出，集中力量支持重大科技攻关，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资。这将进一步推动我国关键核心技术跨越式升级，加速科技成果转化，助力高水平科技自立自强。
可以预期，随着科技创新不断深入，资本市场将进一步发挥关键枢纽作用，强化股债联动功能，激发科技创新活力，畅通“科技—产业—金融”良性循环，促进新质生产力发展。
