不管是时尚还是美妆业务，开云集团都正在经历一次“毛细血孔”大换血。
集团层面，开云董事会于今年6月认命卢卡·德·梅奥(Luca de Meo)为新任CEO，9月15日正式接棒。现任董事长皮诺专注董事会领导，实现治理权分离。作为外部空降高管（原雷诺集团CEO）德·梅奥或将推动美妆板块的跨行业渠道整合与『数字化』改革。
时尚业务层面，开云今年完成了三大主力品牌新『设计师』的重组。3月，巴黎世家前创意总监Demna宣布出任古驰(Gucci)首席创意官；5月，华伦天奴的前创意总监Pierpaolo Piccioli接棒巴黎世家(BALENCIAGA)创意总监；而葆蝶家(Bottega Veneta)的创意总监则由曾任职于Lacoste和Carven。
美妆业务层面，2023年集团从雅诗兰黛挖来Raffaella Cornaggia为开云美妆首席执行官，之后在2024年4月和7月分别从欧莱雅和资生堂挖来销售总监和首席财务官；2025年5月，开云美妆任命Nathalie Berger-Duquene为Creed首席执行官。
经过两年建设，开云美妆已完成核心管理层搭建，并于2025年晋升为集团一级事业部，与眼镜👓业务并列为一级部门，直接向CEO汇报。
而开云集团最新披露的财报数据显示，在集团整体营收利润下滑的背景下，开云美妆以9%的逆势增长成为亮点。
01『香氛』成业绩增长亮点整体业绩来看，开云集团2025上半年收入75.87亿欧元💶（人民币约629.18亿元），按报告下降16%；归属于集团的净利润为4.74亿欧元💶(人民币约39.30亿元)，同比暴跌46%。
时尚业务表现方面，除葆蝶家微增1%外，Gucci和YSL均下降。其中YSL营业收入为12.88亿欧元💶(人民币约106.69亿元)，同比下降11%；而Gucci更是大幅下降26%至30.27亿欧元💶（人民币约247.87亿元）。其中直营零售收入下降24%，批发收入下降42%。
在『奢侈品』大环境不好的情况下，美妆和眼镜👓成为了两个最能出业绩的板块。今年上半年，开云眼镜👓和企业部门（包括开云美妆）的总收入为11亿欧元💶（人民币约91.23亿元），按报告增长2%，按可比增长3%。
其中，开云美妆上半年收入为1.5亿欧元💶（人民币约12.44亿元），按报告和可比计算均增长9%。第二季度的销售额在可比基础上增长12%。
财报显示，其核心增长力来自Creed女性♀️香水系列Eladaria的爆发性表现，这是Creed于2025年推出的花香型女士香水。
而实际上，Creed某种程度上激励了整体业绩的增长。去年，开云美妆凭借Creed香水暴涨421%。比较下来，2025年业绩已进入稳健发展周期。
值得关注的是，开云最新半年报首次将美妆业务从“成本中心”重新分类为“盈利单元”，标志着对美妆业务初期成果的认可与发展信心。
今年5月，开云集团宣布发行7.5亿欧元💶（约合人民币62.91亿元）债券，所募资金将重点投向高端美妆业务的产品研发、品牌营销及战略收购。这一举措被视为集团在面临105亿欧元💶债务压力的困境下，押注美妆领域实现战略突围的关键一步。
据悉，开云已制定清晰的战略：以香水为切入口拓展美妆事业版图，重点考量其“叙事性强、利润率最高”的独特优势，率先做大规模，继而向彩妆、护肤延伸。
02自营首创BV『香氛』线自开云2023年开始收回旗下品牌葆蝶家、巴黎世家和亚历山大麦昆的『香氛』美妆线授权，建立独立美妆部门以来，其业务重点首先是围绕『香氛』展开。
同年，集团以35亿欧元💶的战略性收购将百年『香氛』品牌Creed收入麾下。数据显示，Creed在被收购时年营收已达2.5亿欧元💶（约合人民币20.97亿元），2024年更攀升至3亿欧元💶（约合人民币25.16亿元），其中美中两大市场的强劲增长功不可没。
集团于是将中国市场和旅游零售作为Creed的核心业绩刺激点。有数据显示，Creed自2025年进入中国以来，已在全国开设12家独立门店，北京SKP等专柜年销售额超1200万元，天猫旗舰店热销款月销200+件。
开云美妆还计划加速Creed在中国及全球旅游零售渠道的扩张，同时拓展女性♀️香水、身体护理和家居品类。
2024年，开云又继续收购了法国小众『香氛』品牌马蒂埃(Matiere Premiere)的少数股权。马蒂埃也是发展十分迅速的小众『香氛』品牌。2023年，品牌零售额增70%，达到3000万欧元💶。发展至今，马蒂埃目前已遍布全球50多个国家，拥有近400个精选销售点。
2025年8月，其最早的投资公司之一Next Beauty将品牌带到中国市场。截止到2023年年底，中国已成为是品牌在全球的第一大市场。目前，马蒂埃在北京、上海、深圳、成都、重庆、济南、三亚、苏州、西安进驻了26个销售点。
另外，葆蝶家于2024年首先推出了蜡烛作为试水，然后于秋季推出了首个自营『香氛』系列。
在自营『香氛』问世之前，业界都好奇，收回授权的开云美妆将会如何描绘这个已成为“『静奢风』”代表品牌的香味叙事？而最终面世的产品则是剑走偏锋，聚焦品牌逐渐被市场淡忘的精神本源——一个源于意大利威尼斯的传统工艺品牌。
该系列由时任创意总监Matthieu Blazy主导设计，灵感源自威尼斯的传统工艺和品牌标志性的皮革编织元素，包含5款不同香调的香水，于今年8月进入中国市场，售价3550元/100ml。
作为集团『香氛』制造“私有化”后首个重磅的尝试，葆蝶家『香氛』的风格特点，某种程度上可以代表集团的风格偏好和底层逻辑。
■ 具有设计感的造型工艺美学
在『奢侈品』领域，若说时装线的核心竞争力在于剪裁工艺，那么『香氛』美妆线的溢价空间首先就来自包材的创意设计上。而葆蝶家香水此次首个来自内部创意的香水容器设计，则是真正跳出了如今市面上主流香水瓶的框架。
香水瓶的设计致敬了威尼斯的建筑与工艺。香水瓶的流动造型对应威尼斯的水韵之美；每个瓶身都有独一无二的气泡，致敬穆拉诺岛的玻璃吹制工艺；绿色Verde Saint Denis大理石底座其石材原料是品牌店铺设计的标志性素材，也是威尼斯建筑中常用的石材。
而旅行装的设计灵感则主要来源于品牌著名的皮革编织图案Intrecciato。
■ 产品故事溯源“品牌精神”
葆蝶家首款『香氛』系列的创作逻辑，鲜明体现了创意总监Matthieu Blazy的设计逻辑，将时装系列的叙事方式移植至香水领域——在整体故事框架之下，每款香水既是独立作品，又是故事的组成部分。
系列灵感源自威尼斯这座“海上共和国”的千年商贸历史，巧妙运用全球精选香材诠释其作为东西方香料枢纽的独特地位——调香师挑选来自法国、摩洛哥、意大利、西班牙等地的珍贵原料，这些曾通过威尼斯商船传播世界的香料，以香气视角构成了关于创意核心“威尼斯”的叙事。
该系列包含：“Come with Me”（悄悄话：法国当归油+摩洛哥橙花精萃）、“Déjà Minuit”（夜至：意大利佛手柑+法国鸢尾脂黄油）、“Alchemie”（幻变：西班牙木质劳丹脂精粹+马其顿杜松精油）、“Acqua Sale”（海拂：马达加斯加天竺葵+危地马拉豆蔻）和“Colpo di Sole”（暖煦：巴西粉红胡椒+索马里没药）。
03开云美妆的突围机会可以说，开云美妆的香水创作逻辑几乎是品牌精神内核和创意总监审美导向的。
2024年11月，巴黎世家向法国国家工业产权局(INPI)提交了“Le Dix”名称和标识的商标™️申请，涉及香水、『化妆品』和香薰蜡烛类别。而根据现有消息和外界猜测，巴黎世家在2025年的新品，很可能会重新解构自己在1947年推出的第一款香水“Le Dix”。
某种程度上，处于行业低迷期的『奢侈品』牌，确实亟需一个能串联品牌过去到未来的文化，托举“品牌精神”的叙事纽带，抽象化的『香氛』产品就是最佳载体——既能更高效地传递品牌内核，又能以相对较低的成本实现这一使命。
开云美妆CEO Raffaella Cornaggia曾表示：“美妆，是开云世界的自然延伸。”。她认为，美妆是一个消费者更容易获取的产品类别，但它放大了『奢侈品』世界，为集团的客户创造了一个自然的切入点。
但在开云勇闯美妆市场的同时，『奢侈品』美妆市场也逐渐进入萎缩期。
今年上半年，除了开云美妆外，LVMH集团和爱马仕美妆相关业务的营业收入同比开始均呈下滑态势。早在今年第一季度，LVMH集团的香水和『化妆品』部门、丝芙兰在内的精品零售部门有机收入就遭遇两年来的首次单季下滑。
当前，市场对主流『奢侈品』牌美妆『香氛』业绩下滑的归因分析，普遍存在简化倾向——将原因单一归结为消费者价格敏感度上升或『奢侈品』牌光环消退。
但实际上，消费者对于『奢侈品』美妆『香氛』的需求，早已从对品牌符号的单一追逐升级为了更多维度的期待：产品的造型美、产品故事的深度与多元性，还有产品和嗅觉体验的独特性等。
而对于这些更高维度的需求，“新生”的开云美妆有着隐性优势——其独特的品牌风格和创新机制。
正如巴黎世家改变了时尚行业的规则，开云美妆似乎有能改变市场规则的基因和敏锐嗅觉。
首先，在当前『奢侈品』行业普遍回归品牌溯源的趋势下，开云集团的『香氛』战略或将更着重凸显品牌起源地与创始人基因，通过历史传承与现代审美的有机融合，赋予『香氛』产品独特的文化辨识度。
这种深度绑定品牌精神与文化基因的创作逻辑，可以构成开云集团美妆与『香氛』业务的独特支点。
有声音指出，相比较其他『奢侈品』集团，开云旗下的品牌实际上拥有更为强烈鲜明的风格（巴黎世家、葆蝶家、亚历山大麦昆等），其独特的品牌气质在市场上几乎很难有“竞品”，如果贴合品牌形象精准设计，可以快速积累起一批信徒。
其次，开云喜欢集中资源实现“品类再造”。十年前，开云成为业内第一个将其所有眼镜👓业务合并为一个部门的『奢侈品』集团；十年间，开云眼镜👓共管理14个品牌，除了集团旗下的品牌，同时还管理其竞争对手的眼镜👓业务——历峰集团旗下的几个著名品牌，如卡地亚、蔻依、万宝龙、登喜路和Alaïa等等。
因为集中力量的优势，开云眼镜👓从一个2015年销售额仅为1000万欧元💶的部门，变为年销售或将破20亿欧元💶（根据开云集团2024财年上半年数据推算）的公司，年复合增长率高达87%。
开云眼镜👓的成功，既源于其对创意空间的充分释放，也得益于作为相对年轻的时尚集团所特有的组织活力——这种尚未被官僚体系固化的管理弹性，使其能快速响应市场变化，通过架构重组实现战略转型。
接下来，开云美妆是否能复制这样的成功呢？葆蝶家的『香氛』只是一个开始，开云自营开发的香水和美妆能否同样颠覆行业风格标准和商业逻辑，或将是关键所在。
