文｜壹度Pro
从代运营到做品牌，广州若羽臣科技股份有限公司（003010.SZ，以下简称“若羽臣”）用一份“现象级”的半年报，让市场重新认识了这家老牌电商服务商在商业上的可塑性。
据其此前发布的2025年半年报显示，上半年若羽臣营业收入13.19亿元，同比增长67.55%；归母净利润0.72亿元，同比增长85.60%。
其中，自有品牌业务贡献营收6.03亿元，同比暴增242%，占总收入比重首次突破45%，成为增长主引擎。
而自有品牌业绩的爆发，主要归功于若羽臣2025年孵化的家清品牌绽家（LYCOCELLE），上半年仅绽家便为其带来了4.4亿元的收入，同比增长157%，且绽家在毛利率上，高达66.5%，远高于其品牌管理和代运营业务的毛利率水平。
当财报中的绽家，逐渐成为若羽臣“第二增长曲线”的同时，似乎也印证了若羽臣从“服务商”向“品牌公司”的华丽转变，只是也需看到的是，在中国家清行业集体迈向高端化浪潮的当下，尤其是在立白、蓝月亮等品牌都陆续推出了高端线产品的背景下，绽家过往切入的“情绪『香氛』”是否能经得住更加激烈的市场竞争，存在着一定的不确定性。
而在今年8月，若羽臣还曾发布公告称，公司正在筹划发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市，并称此举是为进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象。但显然，国际化业务并非一块“好啃”的骨头，毕竟，即便是在若羽臣最新的半年报中，境外业务在总营收中的占比也不过32.58%，而最终能否借港股上市，踏上新的增长新台阶，仍需且行且看。
攻入高端，绽家“『香氛』”出圈，若羽臣华丽转身
绽家的爆发，既是若羽臣战略转型的不得已而为之，也是企业对家清行业深刻洞察后的一次蓄势待发。
据天眼查显示，若羽臣成立于2011年，在推出绽家前，若羽臣主营业务是代运营，并在电商崛起的黄金时代，凭借为美赞臣、善存、SWISSE等母婴、美妆等品牌做线上生意的操盘而赚得第一桶金，此后随着国内电商平台流量红利见顶，代运营佣金率的下滑，若羽臣开始寻找企业的“第二增长曲线”。
此后的2025年，若羽臣开始构建“代运营+品牌管理+自有品牌”的三轮驱动，同时也是在这一年，孵化了绽家，并杀入内衣洗护赛道，也自此这家以代运营起家的企业，也正式迈出了战略转型的第一步。
而此后的绽家的发展，更是堪称一部经典的，因精准切中用户需求，实现逆袭的新消费品牌经典教材。
首先，从整个行业来看，若羽臣切入的家清行业，算得上是一座“富矿”。据弗若斯特沙利文（FROST & SULLIVA）报告显示，中国家清行业零售市场规模超过千亿，年复合增长率位居全球第一，而在过往，这千亿级的市场中，传统洗衣液、清洁剂等同质化产品占据主要位置，在这样的背景下，价格战成了市场里频频上演的戏码。
颇具商业嗅觉的绽家，并没有追随同行们的脚步，反而是选择以“情绪『香氛』”切入，定位中高端，强化“大师调香”“留香时长”等标签，并推出四季繁花等系列香型，精准俘获年轻女性♀️与精致妈妈人群的同时，巧妙摆脱了价格战。
从事后的结果来看，上述策略无疑是奏效的，在绽家上市后的第一年便取得了飞速的增长，在发布2025年业绩报告时，若羽臣方面曾表示，2025年绽家的营收超8000万，占公司全年营收的6%。
此后，其战略大单品四季繁花『香氛』洗衣液成为了绽家销售快速起量的核心动力，并助其在2024年双11期间，以GMV同比增长139%、年GMV达6亿的爆发性增长，一举夺得天猫家清新品牌榜TOP1，在其2025年上半年财报中，绽家更是实现了66.5%的高毛利率表现，远超传统家清品牌所处的40%-50%的水平，而绽家的成功，也有效的对冲了其低毛利、高费用的代运营业务，也为若羽臣带来了丰厚的利润“安全垫”。
“流量+大单品”惯性下，高增能否持续？
凭借绽家，让若羽臣尝到转型“品牌”甜头的同时，绽家的高增长背后隐忧也逐渐显现。
首先是有越来越多的玩家入局家清赛道，并且同样剑指绽家所在的高端定位。比如，在产品定位上，联合利华、宝洁纷纷加码高端线，在留香上，立白推出立白大师『香氛』洗衣液、奥妙上新精油『香氛』洗衣液等新品，让整个家清品类的高端化赛道战局逐渐焦灼，而在多家品牌攻入绽家曾经引以为傲的“高端”和“『香氛』”心智时，其能否持续领先，则决定了成长天花板。
产品之外，由于绽家的流量依赖于『抖音』和小红书达人种草等渠道，未来一旦流量成本上涨，也会进一步侵蚀其利润，并且这种趋势，眼下已经有所显现。据其财报显示，2025年上半年,销售费用同比攀升124.23%至5.99亿元，费用增速远超营收增速。
最后则是，在绽家之外，目前还未出现下一个能够支撑起若羽臣营收大梁的品牌，在若羽臣2025年上半年的自有品牌收入中，绽家占比超70%，若绽家增速放缓，公司整体业绩将面临波动。
事实上，若羽臣或许也在尝试改善这种绽家独大的局面，比如入局保健品赛道，并培育『抗衰老』产品斐萃系列，只是从目前来看，收效甚微，而其此前推出的一款斐萃小紫瓶的宣传页面上，标注的含有“麦角硫因”原材料，只是这一成分，曾在饶毅质疑科伦药业旗下的大健康产品麦角硫因胶囊时，被称作是“假药”，饶毅当时还提到，“如果它确实能够对动物或人有延年益寿的作用，早就会有人提供足够证据获得药监部门批准。因为缺乏证据，得不到批准，销售商才走保健品的路子”。
赴港IPO，若羽臣的“关键一跃”
在业绩高增的同时，若羽臣也开始了在资本市场上的布局，8月初发布公告称，筹划发行H股并申请于港交所主板挂牌上市，意在拓展海外融资渠道、提升国际知名度，并为其品牌出海铺路。
事实上，若羽臣此前于2025年9月25日在深交所主板上市，而上市后的业绩表现，也引发了外界对其此次赴港意图的猜测。
翻阅若羽臣过往财报可以看到，2025年归母净利润为8900余万元，上市后的2025年其归母净利润下滑至 2920 万元，2022 年虽反弹至 3374 万元，但营收却缩水 5.6%，虽然从整体趋势来看，近年来若羽臣的归母净利润有所回暖，但难言稳定。
而更令市场不安的是其第二大股东朗姿股份的接连减持动作，作为初始股东，朗姿股份在若羽臣登陆深交所时持有大量原始股，而在今年3月至5月朗姿股份已通过减持套现2.17亿元，随后的8月，若羽臣方面发布公告称，朗姿股份于2025年8月14日通过集中竞价交易方式减持公司股份6000股，2025年8月18日通过大宗交易方式减持若羽臣股份106万股，合计减持106.6万股，占若羽臣总股本比例0.49%。本次权益变动后，朗姿股份持有若羽臣股份数量1093.35万股，约占若羽臣总股本4.999998%，持股比例降至5%以下。
一边是高涨的股价，一边是大额减持“落袋为安”，资本的态度不言自明。
或许，绽家的崛起，让若羽臣完成了从“代运营”到“品牌”的华丽转身，也为其赢得了资本市场的高光时刻，但品牌之路从无坦途，如何在竞争红海中持续打造爆款、控制费用、孵化新增长曲线，将是若羽臣能否真正跻身“本土日化新贵”的关键。
而最终能否凭借出海故事赢得资本的青睐，或许也只有时间能够给出答案。
