12月22日晚10点，快手平台遭遇疑似黑灰产组织的渗透攻击，大量新注册账号和僵尸号在短时间内集中发起违规直播，播放各种色情视频、血腥暴力内容。
这些违规直播并没有马上被封，而是持续播了一个多小时。据深圳广电集团旗下第一现场，当晚11点半左右，违规内容传播达到高峰，部分擦边『直播间』人数甚至涨至10万以上。不少用户开始向警方报案。直到两个小时后，快手才彻底关闭了直播频道。
12月23日0点30分，快手回应确认遭到黑灰产攻击，已经报警处理。0点45分左右，快手直播入口基本恢复正常。当晚3点前，涉事账号全部冻结，账号安全核验机制上线，用户陆续收到改密提醒。
12月23日中午，快手发布最新公告，表示快手应用的直播功能已逐步恢复正常服务，其他服务未受影响。
受黑灰产侵入快手『直播间』事件影响，12月23日快手科技（01024.HK）开盘跌3.3%，盘中最低跌至62.7港元/股，跌幅近6%，市值蒸发超百亿。截至当日收盘跌幅有所收窄，报64.35港元/股跌幅达3.52%。
“短视频第一股”光环背后
增长放缓与盈利突围
2011年，宿华与程一笑共同创立了北京快手科技有限公司（下文简称“快手”）。作为“中国短视频第一股”，快手在2025年2月5日于港交所上市后，股价曾飙升到历史最高点417.8港元，市值一度达到1.7万港元，一度跃居中国上市『互联网』公司的前五，仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多。
可惜好景不长，巅峰过后的快手股价一路滑坡，自上市以来，快手一直陷入亏损的泥沼中，业绩不容乐观，
财报数据显示，快手2025年净亏损1166.35亿元，2025年净亏损为780.74亿元，2022年净亏损136.91亿元。整体来看，快手的营收增速也正逐年放缓，2018—2022年公司的营收从203.01亿元增长至942.03亿元，营收同比增速却一路下滑，由2018年的143.40%的同比增长率下降至2022年的16.13%。
直到2023年第一季度，快手才迎来上市后集团层面首次扭亏为盈。2023年5月22日，快手披露财报显示，公司Q1总营收同比增长19.7%至252.2亿元；净亏损8.76亿元，大幅收窄86%，调整后净利润4200万元。
到了2024年，除当年第一季度，快手营收实现同比增长16.62%外，其余三季度的营收同比增速皆低于15%，分别为14.01%、13.11%、11.83%，出现持续放缓现象。
这也导致2024年全年快手进一步展现出增长疲软信号：2024年快手实现营收1268.98亿元，同比增长仅11.8%。不过盈利方面持续稳固，财报显示，2024年快手经营利润为152.87亿元，同比增长137.7%；经调整净利润为177.16亿元，同比增长72.5%。
到了2025年，快手单季度的营收同比增速出现缓慢回调，但仍保持在15%以下：今年前三季度分别为10.88%、12.04%和12.8%。
2025年11月19日，快手最新财报显示，公司前三季度实现营收1032.08亿元，同比增长12.8%；净利润达133.90亿元，同比增长17.8%。
但细看业务板块，情况却不容乐观。2025年第三季度线上营销服务收入201.02亿元，占总营收的56.53%；直播业务收入95.74亿元，占总营收的26.9%。
相较于2024年同期，核心业务均出现不同程度的放缓迹象——线上营销服务的增速从20%放缓至14%，而直播业务同比增长虽从-3.9%上涨至2.5%，但仍显疲弱，且其占总营收的比重从30.0%下滑至26.9%，
另一方面，快手近两年重点强调布局的电商业务成绩也并不算理想，2025年第三度季其电商GMV增速为15.2%，与2023年同期29.3%的增速相去甚远。
2024年，快手电商年度GMV达1.39万亿元，同比增长17.3%。虽然同比增速仍在增加，但相比前几年动辄超过30%的增速已明显降档。
反应过慢引热议
有网友建议快手改称“慢手”
所谓黑灰产，即利用『互联网』实施违法犯罪（黑产），或游走在法律边缘为其提供支持（灰产）的非法产业集合。根据网友描述，当晚快手『直播间』的违规内容呈现出明显的“自动化”特征，大规模新注册的账号或僵尸账号在同一时段集体开播，播放预制的非法视频。
该事件同样在『社交平台』引发热议。有网友针对快手“前科”，强调：“快手应该被封杀，长期大量存在往涩情平台引流的直播”“举报都没用”“快手本来也没底线”；
也有网友强调“怪快手自己反应慢”“晚上9点开始被攻击就发现了，只是没想到量太大，最后关停直播功能才挽回”“改名慢手”“防火墙这么弱吗”；
回溯过往，这并不是快手第一次遭遇黑灰产攻击。早在2025年，仅快手电商部门累计处理相关黑灰产账号便以千万级计，日处理违规行为数亿次。其中同年双十二前夕，快手封禁了9名涉嫌虚假宣传的千万粉丝级主播，11月处理的涉黑产违规账号已超百万个。从2025年至2024年，快手更是累计发起近200起针对黑灰产的司法诉讼，试图构筑法律威慑防线。
关于相关黑灰产的攻防战远非快手一家之困，而是平台经济面临的共性挑战与系统性风险。
据经济观察报，『抖音』在2025年封禁的涉色情黑灰产账号同样超过百万；微信专项治理团队同年处理的恶意注册账号数量则高达620万，且为打击、治理平台内的账号交易及恶意注册行为，微信团队成立了专项治理团队，并处理了海量垃圾账号。
直播营收占比下滑
内部资源向可灵AI等新业务倾斜
此次快手所遭攻击已非简单的“内容违规”问题，而是一次冲击快手核心系统的安全事件。
资本市场立刻给出了负面反应，股价当日下跌3.52%。这不仅是针对事件本身，更反映出投资者对快手处理危机速度慢、态度不够坦诚的失望。
从快手宣称遭遇攻击到全平台直播内容暂时关闭大约经历了2个小时，网络安全专家曲子龙解释：“这背后，是算力无法支撑大量违规内容的并发审核，以及内部做出重大决策所需的时间。”
正常情况下，平台通常会有针对视频内容的低俗、色情、暴力等流水线式的视频审核服务，一般先由智能AI审核，把鉴定准确且认可的直接封禁，疑似或者有问题的再推给人工客服来审核。
他进一步解释称，在平台正常运行、低俗、色情内容不多的情况下，上述工作流可以正常运行。一旦违规内容集中式爆发，一堆需要审核的内容同一时间疯狂涌入智能AI审核任务里，便有可能出现应对不足、反应慢的情况。
从财务数据看，快手将“AI战略”作为核心发展方向，财报中提到，2025年第三季度快手已持续增加对AI的投入。第三季度，作为快手业务的新增长引擎——可灵AI收入已超过3亿元人民币。
与可灵投入形成对照的，是直播业务的持续走弱。
根据财报，作为快手过去多年的营收支柱，直播业务在2025年第三季度的收入增长几近停滞，同比仅增长2.5%；其收入规模降至95.74亿元，占总营收的比例已下滑至26.9%。在平台战略转型过程中，直播业务的地位明显被边缘化，相关资源与注意力逐步让位于AI与新业务布局。
这种资源配置上的结构性转移，或一定程度在平台治理层面埋下了隐患。在直播场景下，当平台面对有组织、规模化的攻击时，其防御能力却未能同步提升。问题在实战中彻底暴露。
快手在2024年ESG报告中宣称的“机器+人工双审”“恶意信息拦截升级”等承诺在此次实战中基本失效，攻击者用AI生成的违规内容骗过了机器系统，而人手不足的审核团队又没能及时补位，这表明其安全技术已落后于现实威胁。
在事件发生后，快手于次日做出回应，但主要强调“报警追责”，回避了对自身治理能力的拷问：一是长达两小时的处置延迟对用户，尤其是未成年用户的影响；二是10万观看量级的违规内容对网络环境的破坏。
更让市场不安的是信息不透明。截至目前，快手仍未公布受影响的『直播间』数量、封禁账号数等具体情况、估计的收入损失，以及后续改进措施。这种沉默阻碍了市场准确评估风险。
如今快手的用户增长已触及天花板。财报数据显示，截至2025年9月30日，快手的月活跃用户（MAU）为7.31亿。QuestMobile数据显示，截至2025年9月，『抖音』主APP的月活用户已达9.36亿，过去一年同比增长14.7%。对比之下，快手主APP同比增速仅3.4%。
在传统业务增长疲软的情况下，快手试图再次在新故事中求增长。
然而不能忽视的是，在商业扩张的竞赛中，内容安全与生态治理绝非可以滞后或妥协的成本项，而是保障企业可持续发展的生命线。未来，快手如何平衡内部资源分配、守住安全底线，是其必须直面的核心课题。
