本周 2026 世界互联网大会乌镇峰会落下帷幕，智能体成为本次大会核心热点，20 家行业单位联合发布《智能体发展自律公约》，行业信任体系、互联基础设施建设提上日程，企业智能体商业化预期持续升温。

消息面上，11 月 4 日乌镇峰会正式发布智能体自律公约，明确健全智能体信任体系、推进互联互通基础设施等八条措施，行业从概念探索转向规范化商业落地。技术端同样催化不断，月之暗面推出 Kimi 托管智能体服务、DeepSeek 发布 Super‑agent 自主智能体架构，企业智能体从简单问答交互走向复杂业务任务执行。叠加此前双十一期间千问办公 Token 半小时卖出 2 万亿，Token 消费走向大众市场，Token 工厂模式与企业智能体形成产业共振，机构指出企业端将是智能体最大的增量市场。

海通国际研报观点提到，AI + 企业服务增量将集中在营销、运营场景，按任务、按 Token 计费的商业模式，有望持续抬升 B 端客户 ARPU。国元国际调研反馈，企业级 AI 落地的行业贝塔正在加速兑现，具备真实付费场景、已经实现订单与业绩验证的标的更容易获得资金青睐。

迈富时（02556.HK）作为港股企业营销智能体标杆，受到市场重点关注。公司以全栈 Token 工厂为核心战略，依托 AI‑Agentforce 智能体中台、KnowForce 知识中台、GenAIOS 原生操作系统，面向品牌、制造、外贸等行业交付营销、销售、客服、经营分析全套企业智能体矩阵，将底层通用 Token 加工为面向业务结果的场景 Token，实现按业务效果计费。

从经营数据看，公司上半年 AI 应用业务收入 11.28 亿元，同比增长 123.7%；归母净利润 2.0 亿元，同比大增 466.1%，经营性现金流净流入 5 亿元。客户层面实现量价齐升，客户总数同比 + 25.9%，单客户 ARPU 同比提升 80%，KA 大客户收入同比增长 207.2%，智能体相关产品持续获得大型企业复购与扩租，区别于多数尚处在试点阶段的同业，商业化闭环已经跑通。近期公司募资用于全栈 Token 工厂扩建，进一步加码企业智能体产品迭代与算力适配，市场预期下半年智能体相关订单有望持续释放。

板块其他个股方面，英矽智能（03696.HK）AI 制药赛道持续推进，依靠 AI 科学智能体赋能新药研发，上半年成功扭亏，多个跨国药企 BD 合作落地，全年看点聚焦管线临床里程碑；明略科技‑W（02718.HK）深耕政务、工业领域行业大模型与知识图谱智能体，持续落地政企标杆项目，市场重点跟踪项目复制以及亏损收窄进度；德适‑B（02526.HK）专科医学影像大模型与医疗智能体拿到关键医疗器械资质，下半年院内采购订单有望集中释放；迅策（03317.HK）面向金融机构提供数据智能、推理智能体服务，金融机构客户粘性较强，关注机构 AI 预算投放节奏。

市场分析表示，本轮智能体行情已经不再单纯追逐技术概念，资金更加看重订单落地、客户付费、现金流三大指标。企业智能体赛道空间广阔，但各家公司兑现节奏分化显著，已经实现规模化收入、盈利验证的垂直 AI 应用标的更具配置性价比。

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