暴跌30%后，劳力士还能买吗？从“硬通货”到“烫手山芋”

劳力士神话陨落？二手市场降温背后的多重推手

曾几何时，劳力士在腕表界被奉为“硬通货”，其卓越的保值能力是其最显著的标签，一句“一劳永逸”形象地概括了人们对劳力士的追捧。无论是自用还是转售，劳力士似乎总能以高溢价成为焦点。然而，近年来，这一定律正在被打破。

全球二手腕表交易平台Watchtrust的数据揭示了一个令人深思的趋势：从2022年下半年到2025年初，二手劳力士腕表的价格指数持续下滑。2025年上半年，其价格已跌至20450美元，相较于2022年3月的高点（超过3万美元）下跌超过30%，创下近四年来的最低水平。部分型号的二手表价格甚至遭遇“腰斩”式下跌，昔日二级市场的明星表款，如“绿金迪”，在巅峰时期曾被炒至120万元人民币，如今在二手市场却仅剩41万元左右。即使在2025年初劳力士照例宣布涨价，也未能阻止二手价格的颓势，其保值神话开始动摇。

那么，究竟是什么原因导致了劳力士在二手市场的降温？这并非单一因素所致，而是多种因素共同作用的结果。

产能释放：稀缺性光环褪色

过去，劳力士凭借严格的产能控制和独特的配货规则，成功营造出了一种“一表难求”的稀缺性。在过去的十年里，其年产量一直稳定在100万块左右，热门款式的等待周期往往以年为单位计算，并且几乎每年年初都会进行价格调整。这种市场策略使得无法在专柜购得新表的消费者纷纷涌向二手市场，进一步推高了二手价格，形成了一种“越稀缺越涨价，越涨价越稀缺”的循环。一位二手腕表商曾透露，在市场最疯狂的时候，几乎所有的劳力士腕表都敢收，仅仅两个月就能轻松赚取20%的利润。

然而，近年来，劳力士的产能策略发生了显著变化。摩根士丹利的报告显示，2022年劳力士的产量达到了124万块，比前一年增加了20万块，2023年又增加了10万块的产能，年产量提升至134万块。与此同时，专卖店的平均提货周期缩短至60天，不少经销商透露，现在有些款式无需排队配货，可以直接到就近的柜台自提。产能的扩大和提货周期的缩短，直接导致了市场流通量的增加。当消费者不再需要花费大量的时间和精力才能在专柜购得新表时，二手市场的吸引力自然会下降。正如CBN Data的报道中所指出的，二手表价格的下跌是一种必然趋势。

品牌策略调整：争夺市场控制权

长期以来，劳力士专注于手表生产，而不直接面向消费者销售，大部分代理专卖店拿到配额后，新表迅速流向二级市场，导致热销款价格被炒高，甚至出现了二手价格高于新表的情况。然而，如今，劳力士开始加强对终端市场的控制。除了几年前收购了合作伙伴腕表经销商宝齐莱外，还计划在上海开设中国首家直营店，以跳过传统的中间商。

更为重要的是，2022年底，劳力士推出了官方认证的二手腕表计划，规定只有通过品牌认证的二手表才能被认定为正品，且只能在官方授权门店进行交易，同时要求生产时间在3年以上的腕表才能获得认证。这一举措旨在将大量的二手交易从非官方二级市场转移到官方授权渠道，从而遏制新表的炒作。然而，值得注意的是，官方认证二手表的价格远高于普通的二级市场，部分甚至高出50%到70%。尽管该计划局限于授权经销商网络，但它仍然分流了交易量，削弱了市场对非官方渠道的信任，导致非官方渠道出现库存积压和抛售恐慌。随着投机者的退出和品牌直营店的扩张，经销商的溢价能力逐渐减弱，中小表商被迫低价抛售库存，形成了一种恶性循环。

宏观经济影响：奢侈品投资属性弱化

尽管劳力士长期以来被视为“硬通货”，但其保值逻辑的本质仍然是奢侈品，而非真正具有投资属性的资产。CBN Data的报道指出，劳力士产品的稀缺性很大程度上是品牌通过控制出货量人为制造的，而非原材料的自然稀缺。当全球经济进入下行周期时，这种人为塑造的稀缺性必然会面临考验。摩根士丹利的数据显示，2024年劳力士的销量比2023年减少了6.4万只。

瑞士钟表工业联合会的数据也表明，2024年瑞士钟表的总体出口量同比下降超过14%，单价3000瑞士法郎以上的高端腕表的出口额减少了5%，这表明需求疲软已经波及到了众多高端腕表品牌。过去几年，爱彼、百达翡丽、理查德米勒等顶级腕表的二手价格均出现了不同程度的下滑。彭博Sabdell腕表指数显示，全球最受欢迎的50款品牌腕表的二手价格在过去两年整体下跌了40%。

行业媒体Watch Pro分析认为，全球经济的波动和奢侈品消费意愿的下降是导致需求萎缩的主要原因。这一趋势不仅影响了腕表市场，LVMH、开云集团等奢侈品巨头营收的下滑也印证了这一点。与此同时，黄金因其天然的避险特性，成为了经济不确定时期资金的主要流向，金价在过去一年多的时间里多次创下新高。胡润研究院的报告显示，2024年中国高净值人群对黄金的投资偏好显著上升。业内人士认为，过去可能被用来购买劳力士作为资产储备或投资的30万元，如今更可能被拆分成黄金、国债等多元化的投资组合。劳力士二手市场的退烧，或许正是奢侈品投资属性削弱、逐渐回归工业化产品本质的缩影。

面对这样的市场变化，人们不禁会思考：如果有一笔存下来的钱，你会如何规划？是投入可能存在变数的奢侈品，还是选择旅游、学习新技能等更能提升生活体验的方式，亦或是将其攒起来寻求更多的安全感？这或许是劳力士“神话”破灭带给我们的更深层次的思考。

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