今年的政府工作报告提出，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。近期，记者实地调研了低空经济企业，并采访了地方主管部门负责人、行业协会及科研院校专家，从技术创新、商业化运营、科技金融支持等方面剖析了低空经济的发展机遇与挑战。
北京博华资本有限公司创始人兼董事长徐文博表示，低空经济已进入产业化阶段，市场化逻辑开始跑通。从投资角度看，低空经济正处于爆发期，技术验证阶段已经结束，即将进入规模化发展阶段。低空经济的发展契合技术迭代趋势与市场需求潜力。供给端，我国整体制造能力带动下，低空经济上游零部件真正实现技术成熟和成本下降，推动产业向产业化迈进；需求侧，工业、政府等领域的真实需求开始显现，商业化节点已经到来。
从投资视角来看，早期投资主要集中在技术壁垒高的核心部件领域，成长期融资则向具备规模化能力的整机及应用企业倾斜，头部企业已进入Pre-IPO阶段，预计三年内将有一批龙头企业登陆二级市场。博华资本高度看好工业无人机赛道，因为该领域已满足“供给-政策-需求”多维度爆发条件。政策层面，多地试点放宽工业作业空域，为规模化应用提供保障；供给端，飞控系统、动力电池等技术迭代成熟，设备稳定性与续航能力达标；需求端，电力巡检、测绘等领域形成刚性采购需求，商业化路径清晰。
今年5月8日，北京云圣智能科技有限责任公司宣布完成D轮5亿元融资，由梁溪科创母基金（博华资本管理）投资。徐文博表示，投资云圣智能是博华资本对工业无人机赛道逻辑的具体落地。云圣智能在硬件端拥有无人机、全自动机场、智能吊舱等全系列产品且实现了成本优化；软件端算法领先，构建了从数据采集、四维管控平台到应用的完整解决方案，能够全方位满足客户需求。目前其在电力巡检、智慧城市等领域占据较高市场份额，已进入业绩爆发期。
近几年，在政策推动下低空经济领域投融资活跃，投融资事件数量、金额持续增长，不少公司估值也有所抬升。徐文博认为，只要行业足够大、公司成长性足够好，即便市盈率较高，从市盈率相对盈利增长比率角度来看仍是值得关注的行业和企业。一些主机整机厂往往估值较高且融资金额较大，这主要是因为其作为链主企业受到地方基金的高度关注，能够为当地带来固定投入和产值，同时带动整个产业链的招引。但同时也要看到，很多财务性投资已逐步从主机厂向产业上游布局。产业整体融资热度较高，有利于产业上游企业融资。
博华资本在产业链上游的材料、零部件、元器件、生产设备等细分领域均已展开布局。徐文博分析，无人机上游企业中不少脱胎于车规级或军工企业，这些企业过往的主营业务与业绩已具备一定规模，随着无人机产业的兴起在原有产品基础上形成了第二成长曲线。中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准，加大对新兴产业和未来产业的支持力度。徐文博希望IPO政策能够有序开放，在稳定一级市场估值的同时畅通市场通道，助力优质企业实现有序上市。博华资本很幸运在2023年就确定了商业空天、低空经济、AI三大投资方向，与无锡市近年布局空天产业的地方实践和当前政策导向高度吻合。打通股权投资“募投管退”循环将有利于让更多优质新质生产力企业登陆二级市场。
