8月18日，A股市场表现强劲，多个指数创下阶段新高。上证指数突破2025年2月18日的3731.69点，创出近10年新高；深证成指和创业板指数也突破了2024年10月8日的高点，北证50指数则创下历史新高。
从一些关键指标来看，目前A股呈现新的亮点。在银行等权重板块的带领下，A股整体市盈率为21.09倍，处于近十年历史分位数的82.78%。数据显示，截至2025年8月18日，上证指数滚动市盈率（PE-TTM）约15.87倍，处于近十年历史分位数的86.50%。各大指数分化明显，深证成指处于近十年历史分位数的63.21%，而创业板指仅为28.98%。
招商证券认为，由于当前A股整体估值中位数已达过去5年的99%分位数以上，且波动率信号从低波上升至中波，短期需警惕阶段性波动风险。不过，中期来看，虽然市场整体估值偏高，但仍有处于低位的风格如质量成长，在流动性充裕的背景下仍有估值修复空间。
中金公司预计今年A股市场整体盈利增速有望结束“四年连降”转为正增长，并上调了2025年A股盈利预测至上涨3.5%。此外，A股市场上市公司数量显著增长，目前上市公司家数为5432家，较10年前近乎翻倍。
本轮行情是政策红利释放、产业升级提速等多重因素共振推动的结果，也是全球资本再配置趋势下外资回流、国内“资产荒”背景下权益资产吸引力提升的结果。今年4月以来，出于对美元💵资产安全性的担忧，中国资产逐渐成为全球资本的核心配置选项。外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元💵，处于历史较高水平。今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元💵，特别是5月、6月，净增持规模增加至188亿美元💵。
外资增配中国资产显示出全球资本配置人民币资产的意愿增强。国家外汇局国际收支司司长贾宁表示，未来外资仍会逐步增配人民币资产。与此同时，在市场利率持续低位的情况下，权益资产吸引力提升，尤其是银行、公用事业等稳定高股息资产成为资金配置的重要选项。保险公司通过举牌、增持上市公司股份等方式持续加大权益资产配置力度，年内举牌次数超过20次。
中央汇金二季度增持多只ETF，按区间成交价格估算，增持金额超2000亿元。公募基金发行回暖，今年以来发行了979只基金，发行份额达6474.70亿份。私募方面，备案私募证券产品高达7443只，较去年同期增长76.12%。北向资金单日成交额已达到3104亿元，较四年前及十年前有显著增长。投资者开户数也出现显著增长，2025年7月A股新增开户196万户，同比增长71%。
两融资金在近期市场上行过程中逐渐活跃，两融余额时隔十年重返2万亿元以上。数据显示，截至2025年8月15日，两融余额达20626亿元，继续刷新最近10年新高。中金公司指出，与2015年相比，本轮两融规模上升有多处不同：A股市场体量更大，杠杆类资金占市值比例相对较低，两融余额占A股流通市值的比例仅约2.3%。
对比上一轮高点，本轮A股上涨期间，资金更加青睐新兴产业。从板块涨幅来看，国防军工以54.14%的涨幅领跑，通信、医药生物、机械设备等行业涨幅均超40%。个股方面，上纬新材累计涨幅达1463.38%，舒泰神和广生堂两只个股累计涨幅也超过5倍。
展望后市，无论是国内机构还是国际机构，普遍看好中国股市后续表现。中国人民银行发布最新7月金融统计数据报告显示，居民存款减少1.11万亿元，非银存款新增2.1万亿元，显示居民存款加速“搬家”入市。中信证券宏观团队认为，部分资金可能会流向股市等风险市场。中信建投证券认为，两融余额站上2万亿元，短期市场或延续高位震荡，长期看A股仍处牛市中继。太平洋证券指出，中长期的上涨趋势并未打破，全球风险偏好的上行将助力A股行过万重山。高盛维持对A股和港股的“超配”建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI中国目标点位为84点，隐含约10%以上的上行空间。
