英伟达将于美东时间8月27日盘后发布财报，预计2026年第二季度实现营收459.70亿美元💵，同比增长53.03%；预期每股收益为0.935美元💵，同比增加39.51%。作为全球AI芯片市场的领导者，英伟达的业绩已成为整个科技行业乃至市场情绪的重要指标。
回顾2025财年第一季度，英伟达表现强劲，营业收入达到260.4亿美元💵，净利润为148.8亿美元💵，综合收益为147.5亿美元💵，经营活动产生的现金流量净额为153.5亿美元💵。销售净利率高达57.14%，净资产收益率（年化）为129.2%，总资产净利率为20.84%，资产负债率为36.24%，每股收益为6.04美元💵，总资产周转率为0.3648次，显示出公司卓越的盈利能力和财务健康状况。
对于2025年第二季度，英伟达的业绩预期持续乐观，机构普遍上调预测值。公司官方指引预计营收为450亿美元💵（上下浮动2%），毛利率预期为74.4%（上下浮动50个基点），全年毛利率目标维持在75%左右。市场共识预测显示，英伟达Q2营收预计同比增长53%，约达459亿美元💵，超过第一季度的441亿美元💵。富国银行将业绩预期上调至482亿美元💵（对应每股收益1.06美元💵），高盛预计数据中心收入为419亿美元💵，高于市场普遍预期的411亿美元💵。
驱动增长的核心因素包括Blackwell芯片的量产加速和AI算力需求扩张。英伟达预计Blackwell收入在2025财年第四季度将达到数十亿美元💵，数据中心业务在第一季度同比增长154%至263亿美元💵的基础上，第二季度有望延续环比增长。然而，H20芯片的出口管制可能导致中国业务收入减少20亿至30亿美元💵，许可证获批时间仍不确定。高盛分析师指出，Blackwell芯片出货走势和H20库存带来的毛利率改善空间将是关键变量。
目前，英伟达的估值约为预期未来一年盈利的40倍，远高于整体科技股的估值水平。尽管市场对英伟达的增长放缓有所担忧，但摩根士丹利半导体行业分析师Joseph Moore认为，市场应更关注其相对于同行的增长表现，而在这方面，英伟达依然表现出色。
多家权威机构对英伟达的未来表现持乐观态度，普遍上调目标价并重申买入评级。KeyBanc Capital Markets预计第三季度营收达459.2亿美元💵，每股收益约1.01美元💵，并将目标价从190美元💵上调至215美元💵，维持“增持”评级。花旗将AI计算市场TAM预期从5000亿美元💵上调至5630亿美元💵，网络设备TAM从900亿美元💵上调至1190亿美元💵。摩根士丹利将7月季度营收预估上调至466亿美元💵，10月季度营收上调至525亿美元💵，并将目标价从200美元💵上调至206美元💵。富国银行基于H20芯片需求支撑，上调Q2业绩预期至482亿美元💵，目标价从185美元💵升至220美元💵。高盛将目标价由185美元💵上调至200美元💵，重申“买入”评级。
近三个月内，英伟达目标价呈现稳步上升趋势，反映市场对其增长潜力的乐观预期。汇丰、Cantor Fitzgerald、富国银行和高盛等机构均上调了目标价。近期影响股价的关键因素包括财报预期、宏观环境、技术进展及政策变化。美联储主席鲍威尔暗示9月降息，提振市场情绪，但投资者转向企业财报评估实际健康度。美国出口管制导致H20芯片对华出口受限，中国高端芯片自主研发可能中长期重塑产业格局。英伟达股价累计上涨34%，远期市盈率约34倍，华尔街分析师平均目标价194美元💵，隐含9%上涨空间，但高估值担忧持续。大型科技公司的AI投资也为英伟达未来几个季度的业绩提供了强有力的支撑。
