春山可望A股宠物公司进入业绩爆发期 海外布局助力增长。2025年上海亚宠展总面积超过30万平方米，达到历史最大规模，展馆内人流拥挤，热门摊位前“一位难求”。
宠物经济龙头公司也交出了令人满意的成绩单。中宠股份2025年上半年归母净利润同比增长42.56%，营收同比增长24.32%，主粮业务营收同比大增85.79%，占比从21.56%升至32.21%。乖宝宠物上半年营收为32.21亿元，同比增长32.72%，归母净利润为3.78亿元，同比增长22.55%。依依股份2024年归母净利润增长达108.34%，董事长在年报开头感慨“逆风执炬后，春山可望”。银河证券预计，中国宠物行业规模有望于2027年突破4000亿元。
宠物经济龙头企业的财报显示海外市场收入占比较高，且海外布局已经非常成熟。2025年上半年，中宠股份海外市场收入占营业收入比重为64.75%，新宝股份海外营收占比超78%，佩蒂股份和依依股份国外销售比例更高，分别占80%左右和93.47%。
这种格局形成的原因可以追溯到十多年前。中宠股份早在2008年就开始通过合资建厂的方式与海外企业深度合作，目前已在全球范围内建成超过22间现代化生产基地，另有十余个新项目正在稳步推进。2018年，中宠股份收购了新西兰本土品牌“Zeal”，不仅帮助中宠打开海外销路，还以“原装进口”的方式返销国内，打入高端宠物市场。如今，通过OEM/ODM、合资建厂、收购本土品牌等手段，几家宠物巨头的海外市场业务都已步入成熟期。
乖宝宠物于2025年收购了雀巢普瑞纳旗下的美国品牌“Waggin’Train”。该公司2025年半年报显示，其海外业务已经覆盖北美、欧洲、日韩等地区，与沃尔玛、品谱等国际巨头建立长期合作，产品出口额同比增长27.5%。
目前，中国宠物市场细分赛道越来越多，各类“消费升级”的新产品层出不穷。随着宠物被视为家庭成员，宠物主愿意投入更多资源，推动单只犬猫年均消费金额持续上升。《2025年中国宠物行业白皮书》数据显示，2024年中国城镇(犬猫)消费市场规模增长7.5%，达到3002亿元，而这个数字在2012年仅为337亿，市场年均复合增长率超过20%。单只犬年均消费2961元，同比上升3.0%；单只猫年均消费2020元，同比增加4.9%。
除了宠物主粮这样的“刚需”之外，包括宠物零食、玩具、智能电器，甚至保险、医疗、殡葬等在内的“宠物新消费”需求也在不断出现，这些产品往往有更高的附加值。头部企业纷纷开始发展多元化业务。例如，中宠股份上半年宠物零食板块实现收入15.29亿元，同比增长6.37%，占公司上半年营业收入约六成。宠物零食主要使用场景集中在宠物互动、奖励、主粮调剂及特定营养补充，尽管消费频次低于宠物主粮，但宠主的消费意愿及兴趣更高，存在较大的创新空间及成长潜力。
宠物消费的多元化布局和转型升级获得广阔的成长空间，这在行业内成为共识。中宠股份相关负责人指出，随着居民生活水平提升、情感陪伴需求增长，养宠人群不断扩大，城镇宠物消费市场规模持续攀升，宠物消费也从基础生存型向品质消费、个性化消费升级。
依依股份主要经营宠物垫、宠物尿裤等宠物一次性卫生护理用品，虽然技术含量相对较低，毛利率仅有19.63%，但产品消耗快、需求稳定，得益于海外需求提高，2024年实现了108.34%的净利润增长以及34.41%的营收增长。
天元宠物也在进行多品类布局，包括猫爬架、宠物窝垫、玩具、服饰等宠物用品，同时也有约40%的宠物食品业务。相较宠物食品17.3%的毛利率，宠物用品毛利率可达20%以上，其中猫爬架的毛利率最高，为23.89%。
随着宠物消费产业链延伸，不同行业的上市公司争相跨界进入宠物行业。永利股份宣布拟与关联方共同投资设立合资公司百问科技，聚焦智能宠物电器；汇隆新材宣布拟投资600万元战略入股杭州宠销社供应链管理有限公司，后者致力于打造宠物产业数字化基础设施。阿迪达斯、乔丹等服饰品牌跨界推出宠物服饰；小米、美的、海尔等家电领域巨头陆续布局智能宠物用品业务；伊利、三只松鼠也通过成立子品牌进入宠物食品市场。
未来宠物用品市场将不仅只有主粮，零食、服饰、智能家电等细分赛道都将有更多新玩家入局。中信证券分析称，宠物经济需求韧性强，国内市场仍处“大行业、小龙头”阶段，看好龙头通过产品创新、品牌和渠道建设不断提升市场份额。
