曾经的“理想”凭借精准定位和效率优势在市场中占据一席之地，但如今却在产品、技术和运营方面全面失焦。
8月28日，理想汽车发布了2025年第二季度财报。数据显示，公司第二季度营收为302亿元，环比增长16.7%，同比下降4.5%；净利润11亿元，同比基本持平，环比增长69.6%；调整后每ADS收益1.37元，上年同期为1.42元。第三季度指引显示，预计车辆交付量为9万至9.5万辆，远低于去年同期的15.28万辆；预计收入总额为248亿元至262亿元，较去年同期大幅下滑。
这份财报几乎没有任何亮点，只有下滑的数据。理想汽车曾以“冰箱彩电大沙发”精准吸引家庭用户，并自称为“效率之王”，但现在正面临品牌护城河缺失、产品定义优势瓦解、运营效率下降和现金流紧张等问题。纯电战略开局不利，i8车型上市后并未重现L系列车型的销售神话，新车上市一周后重新调整配置和售价，测试视频引发争议，打乱了市场节奏。
尽管理想将i8失利归咎于外部舆情，称将在9月发布i6管理好舆情，但显然，其在纯电赛道上的竞争力不足并非简单原因所致。第二季度，理想共交付新车11.1万辆，同比增长2.3%，车辆销售收入为289亿元，环比增加17%，同比下滑4.7%。销量增加但收入降低，意味着单车售价出现下滑。更便宜的车型L6成为销量主力，而L7、L8、L9等产品的市场竞争力和份额下滑，产品与品牌下沉。
零跑用“半价理想”抢走销冠，问界M9单月销量碾压理想L7+L8+L9总和，“冰箱彩电大沙发”已成为行业标配，理想的家庭用户基本盘正在被稀释。理想汽车连续11个季度实现盈利，但第二季度现金流表现不佳，经营活动所用现金净额为30亿元，自由现金流为负38亿元。官方解释称主要是由于购买存货相关的付款增加。
理想汽车毛利率保持稳定，但暗藏隐忧。第二季度毛利率为20.1%，车辆毛利率为19.4%，同比分别提升0.6和0.7个百分点，环比均下降0.4个百分点。李想表示，毛利率是新能源汽车公司发展的关键，必须保持在20%以上才能保障长期健康发展。
增程市场增长接近见顶，理想汽车给出的三季度指引显示，预计交付新车9万至9.5万辆，远低于去年同期。7月交付3.07万辆，意味着8月和9月累计交付约6万至6.5万辆，承压信号明显。根据公开数据，理想8月销量预计约2.9万辆，9月预计3.1至3.6万辆，去掉i8和Mega的销量预期，L系列基本销量在2.2至2.7万辆，面临极大压力。
两次进军纯电市场失败后，理想把希望寄托在i6上。李想对i6充满信心，认为它将成为中大型5座纯电车中最具竞争力的产品。理想还将回归单款爆品逻辑，减少SKU数量，每款车打造一个极致配置。近期，理想汽车销售体系进行了新一轮调整，撤销按地区设置的“五大战区”，改由总部直接管理覆盖全国的23区。
各家车企正在快速抢占细分市场的用户心智，纯电赛道变得愈发拥挤。增程市场已到天花板，纯电市场开局不利，现金流持续失血，高管股东纷纷离场，销售体系反复调整——理想正在失去持续创新能力，面对竞争只能被动应对。如果i6不能成为现象级爆款，理想的纯电战略将更加艰难，增程市场份额收缩速度也不会给理想更多试错机会。
