理想深陷“断崖式下滑”危局 产品技术运营全面失焦

理想深陷“断崖式下滑”危局 产品技术运营全面失焦

曾经的“理想”凭借精准定位和效率优势在市场中占据一席之地,但如今却在产品、技术和运营方面全面失焦。

理想深陷“断崖式下滑”危局

8月28日,理想汽车发布了2025年第二季度财报。数据显示,公司第二季度营收为302亿元,环比增长16.7%,同比下降4.5%;净利润11亿元,同比基本持平,环比增长69.6%;调整后每ADS收益1.37元,上年同期为1.42元。第三季度指引显示,预计车辆交付量为9万至9.5万辆,远低于去年同期的15.28万辆;预计收入总额为248亿元至262亿元,较去年同期大幅下滑。

理想深陷“断崖式下滑”危局 产品技术运营全面失焦

这份财报几乎没有任何亮点,只有下滑的数据。理想汽车曾以“冰箱彩电大沙发”精准吸引家庭用户,并自称为“效率之王”,但现在正面临品牌护城河缺失、产品定义优势瓦解、运营效率下降和现金流紧张等问题。纯电战略开局不利,i8车型上市后并未重现L系列车型的销售神话,新车上市一周后重新调整配置和售价,测试视频引发争议,打乱了市场节奏。

理想深陷“断崖式下滑”危局 产品技术运营全面失焦

尽管理想将i8失利归咎于外部舆情,称将在9月发布i6管理好舆情,但显然,其在纯电赛道上的竞争力不足并非简单原因所致。第二季度,理想共交付新车11.1万辆,同比增长2.3%,车辆销售收入为289亿元,环比增加17%,同比下滑4.7%。销量增加但收入降低,意味着单车售价出现下滑。更便宜的车型L6成为销量主力,而L7、L8、L9等产品的市场竞争力和份额下滑,产品与品牌下沉。

零跑用“半价理想”抢走销冠,问界M9单月销量碾压理想L7+L8+L9总和,“冰箱彩电大沙发”已成为行业标配,理想的家庭用户基本盘正在被稀释。理想汽车连续11个季度实现盈利,但第二季度现金流表现不佳,经营活动所用现金净额为30亿元,自由现金流为负38亿元。官方解释称主要是由于购买存货相关的付款增加。

理想汽车毛利率保持稳定,但暗藏隐忧。第二季度毛利率为20.1%,车辆毛利率为19.4%,同比分别提升0.6和0.7个百分点,环比均下降0.4个百分点。李想表示,毛利率是新能源汽车公司发展的关键,必须保持在20%以上才能保障长期健康发展。

增程市场增长接近见顶,理想汽车给出的三季度指引显示,预计交付新车9万至9.5万辆,远低于去年同期。7月交付3.07万辆,意味着8月和9月累计交付约6万至6.5万辆,承压信号明显。根据公开数据,理想8月销量预计约2.9万辆,9月预计3.1至3.6万辆,去掉i8和Mega的销量预期,L系列基本销量在2.2至2.7万辆,面临极大压力。

两次进军纯电市场失败后,理想把希望寄托在i6上。李想对i6充满信心,认为它将成为中大型5座纯电车中最具竞争力的产品。理想还将回归单款爆品逻辑,减少SKU数量,每款车打造一个极致配置。近期,理想汽车销售体系进行了新一轮调整,撤销按地区设置的“五大战区”,改由总部直接管理覆盖全国的23区。

各家车企正在快速抢占细分市场的用户心智,纯电赛道变得愈发拥挤。增程市场已到天花板,纯电市场开局不利,现金流持续失血,高管股东纷纷离场,销售体系反复调整——理想正在失去持续创新能力,面对竞争只能被动应对。如果i6不能成为现象级爆款,理想的纯电战略将更加艰难,增程市场份额收缩速度也不会给理想更多试错机会。

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