OpenAI资本支出海啸正重塑硅谷格局 AI军备竞赛加剧。OpenAI作为资本密集度极高的初创公司，通过一系列百亿级订单推动硅谷进入AI军备竞赛。甲骨文与OpenAI签下4.5吉瓦、每年价值约300亿美元💵的『数据中心』合同，虽然季度营收未达预期，但剩余履约义务增至4550亿美元💵，盘后股价一度飙升27%。甲骨文CEO Safra Catz上调本财年资本支出至350亿美元💵，并预计云基础设施收入同比增长77%，未来数月RPO有望突破5000亿美元💵。
『芯片』领域也充满竞争。博通获得神秘客户百亿美元💵定制AI『芯片』订单，媒体证实买家是OpenAI。这款代号XPU的处理器将由博通代工，明年起出货量强劲，帮助OpenAI减少对『英伟达』的依赖，同时为博通带来新的增长点。
云计算格局也在发生变化。谷歌云与OpenAI达成算力合作，打破微软独家供应地位。谷歌云现有客户未履约合同高达1060亿美元💵，其中580亿美元💵将在两年内确认为收入。此前OpenAI已与CoreWeave签署百亿美元💵协议，多供应商策略显示其对算力的需求。
支撑这些订单的是惊人的资金消耗计划。OpenAI预计在2024年至2029年间累计现金消耗将达到1150亿美元💵，主要用于自建『服务器』、模型训练、推理运行及人才薪酬。尽管资金快速消耗，资本依然对其趋之若鹜，最新估值已达5000亿美元💵，较半年前翻倍，公司还将2030年收入预期上调至2000亿美元💵。
这场热潮催生了新的融资方式。科技巨头和华尔街共同创建合资企业、银团贷款和备用担保等工具，以减轻表内压力。然而，风险也随之增加。瑞银警告⚠️私募信贷过热，穆迪和标普提示甲骨文杠杆率过高，若AI建设期无法改善现金流，信用评级可能下调。OpenAI的大规模投资正在考验硅谷的创新速度与财务纪律。
