金价新高，短期还能涨多高？长期趋势会怎样？ 黄金变身“当红炸子鸡”。在经历了三个月的震荡调整后，黄金再次迎来强势上涨。最近几天，国际金价突破3500美元💵的关键点位，期货黄金也在盘中超过3600美元💵，双双创下历史新高。截至2025年9月4日，黄金今年内累计涨幅已超30%。拉长时间来看，黄金在过去三年中已实现100%的上涨，成为这轮周期中表现最稳健的大类资产之一。
黄金作为一种古老的贵金属，不仅具有商品属性，还具备货币和金融属性。它不仅是首饰原料、工业材料，更在全球货币体系演进中持续扮演“终极避险资产”的角色。回顾历史，金价走势多次与经济周期、地缘政治、货币政策和通胀预期紧密相关。
1971年布雷顿森林体系解体后，黄金进入自由定价时代，先后经历了1980年代的高通胀推升、2008年金融危机后的货币宽松行情、2025年疫情冲击下的央行大放水助推等多轮大牛市。尤其是2022年以来，在全球高通胀、多地地缘冲突、美联储加息周期与降息预期交织的复杂环境下，黄金再度走出了一波独立行情。
金价近几年之所以如此强劲，根本原因在于它同时受益于“避险+抗通胀+去美元💵化”三重逻辑的支撑。世界黄金协会报告显示，2022年以来，包括各国央行、机构投资者及个人在内的多元主体大幅增配黄金。尤其是在全球不确定性加剧的背景下，央行购金行为已成为黄金需求中最坚定的力量。2024年全年全球央行净购金量达1045吨，2025年上半年再度购金123吨。与此同时，黄金ETF也在近期重新迎来资金净流入，显示市场情绪持续回暖。
中国在这一轮黄金大周期中同样扮演着关键角色。作为全球最大的黄金生产和消费国，中国在央行储备结构调整中持续增持黄金。截至2025年7月，中国人民银行黄金储备量达到7396万盎司，连续9个月增持黄金。国内投资者也对黄金热情高涨，金条、金币、黄金ETF、积存金等多类投资产品销量均实现显著增长。
已经涨了这么多的黄金，未来还能继续上车吗？要回答这个问题，需要看清影响金价未来走势的几大关键因素：一是美联储的货币政策动向。目前市场普遍预期美联储将在今年四季度开启降息周期，一旦落实，美元💵走弱、实际利率下行将对黄金形成直接利好。但也要警惕如果美国经济数据超预期强劲，推迟降息时点，金价也可能出现阶段性回调。二是全球地缘政治风险是否持续。中美贸易摩擦升级、中东冲突及俄乌局势这类地缘政治不确定性仍在，避险情绪难以快速退潮，黄金的“保险属性”依旧突出。三是央行购金行为能否延续。多国央行外汇储备“去美元💵化”和资产多元化的趋势仍在进行中，如果继续系统性增持黄金，将为金价提供坚实的需求基础。四是通胀是否反复。如果全球通胀再次抬头，黄金的抗通胀属性将再次被激活，吸引更多资金流入。
目前来说，多家国际机构持续看涨金价。摩根士丹利在最新报告中已将2025年的目标价看高至3800美元💵/盎司。瑞士银行也将2026年上半年国际金价目标价上调至每盎司3700美元💵。美国银行预计到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元💵高位。
从长期资产配置角度看，黄金在投资组合中仍具备不可替代的价值。不仅能降低组合波动，还能在极端市场环境下提供正向收益。一般建议家庭资产配置中配置到10%左右。桥水创始人达利欧公开看好黄金，建议配置黄金的比例为15%。
对大多数投资者来说，通过黄金ETF华夏（518850）配置黄金可能是更高效、便捷的方式。黄金ETF华夏（518850）主要投资于上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约，跟踪国内金价走势，支持T+0交易，流动性好，门槛低，是目前个人投资者主流选择。
2025年底金价到底能涨到多少没有人能精准预测。但保持一定比例的黄金资产可能是我们应对未知的最佳选择。实际上，黄金这轮行情并非偶然，而是对全球宏观格局深刻变革下的资产重估。短期金价可能受情绪、政策预期等影响出现波动，但中长期来看，黄金的战略配置价值依然突出。
