在美国8月CPI数据公布后，市场普遍预期美联储下周将宣布降息。摩根士丹利预测，这一消息可能刺激金价进一步上涨。
今年以来，COMEX期金价格已经累计上涨近39%，银价上涨逾42%。摩根士丹利金属与矿业商品策略师艾米·戈维尔指出，黄金不仅是一种避险资产，其价格走势还能揭示全球经济和金融市场的真实状况。在充满不确定性的时期，黄金一直是首选资产，但如今其作用正在发生变化。投资者不再仅仅将黄金视为抵御通货膨胀的工具，而是将其视为反映央行政策、地缘政治风险等多方面情况的晴雨表。
各国央行今年继续进行大规模购金操作，目前黄金在央行储备中的占比已超过国债，这是自1996年以来首次出现的情况，显示了央行对黄金长期价值的信心。此外，黄金支持的交易所交易基金（ETF）在8月份的资金流入达到50亿美元💵，创下了除2025年以外的历史最高纪录，表明机构投资者对黄金的兴趣浓厚。
尽管许多主要经济体的通胀率仍高于目标水平，但黄金的吸引力却保持稳定。投资者认为，央行可能很快就会降低利率，这可能会进一步推高黄金价格。摩根士丹利预计到2025年黄金价格还将进一步上涨约5%，年底时有望达到每盎司3800美元💵的高位。
摩根士丹利经济学家预计，美联储将在9月的会议上降息，这是自2024年12月以来的首次降息。历史数据显示，在美联储降息周期开始后的60天内，黄金和白银的价格分别上涨了6%和4%。因此，戈维尔预计黄金和白银都将从此次降息中获益，但她更倾向于选择黄金而非白银。
然而，黄金价格前景并非毫无风险。贵金属市场中金银饰品需求占很大份额，黄金需求的40%和白银需求的34%来自首饰。目前全球市场对金银饰品的需求已经开始出现疲软迹象。第二季度的黄金饰品需求是自2025年第三季度以来最糟糕的，消费者受到了高价格的影响。不过，摩根士丹利货币策略师们预测美元💵将进一步走软，对于印度等金银饰品消费大国来说，这意味着黄金及金银饰品的价格将更加亲民。印度7月份的黄金和白银进口显示出改善的迹象，该国还计划改革其商品及服务税，这可能在节日和婚礼季来临前释放购买力。
