8月社融数据显示，160万亿存款搬家现象持续，7月非银存款增加2.4万亿后，8月继续增加1.18万亿。M1-M2剪刀差进一步收窄至2.8%，创近51个月新低水平。本轮M1-M2剪刀差收窄始于今年4月，M2同比增速保持在8.8%，而M1同比增速从1.5%攀升至6.0%。
理论上，M1增速超过M2增速表明资金从“沉淀的M2”转变为“活跃的M1”，但需考虑“被动转活期”的影响。例如，银行下调定期存款利率，企业将定期存款转为活期。去年4月起禁止手工补息，导致大量存款转移至理财产品，因此M1-M2剪刀差收敛背后有基数较低的原因。更重要的是，非银存款增速持续高于存款增速。
8月新增存款20600亿元，其中居民存款仅增1100亿元，同比减少6000亿元；非银存款增加11800亿元，同比多增5500亿元。7月新增存款5000亿，居民存款减少1.11万亿，而非银存款激增2.14万亿元，创2015年有数据记录以来同期最高水平，同比多增1.39万亿元。
各大券商普遍认为，存款搬家加速，权益市场可能是重要去处。浙商证券指出，当前居民存款搬家仍处于起步阶段，股市回暖进一步驱动存款搬家。华创证券认为，非银存款依旧是主要支撑，居民存款明显低于季节性，或部分体现权益上涨后居民存款搬家的影响。银河证券也指出，7月和8月两个月的金融数据显示居民存款搬家迹象初步显现，可能主要流向股市等权益资产。
8月上交所A股新开户265.03万户，环比7月增长逾三成，较去年8月大增约165%。华西证券认为，虽然绝对规模不低，但与历史高峰相比仍有差距，预计后续开户数量可能仍会上行。理财市场同样是存款搬家的重要承接方，8月有12家理财公司规模净增长，增幅达到2857亿元。
公募基金市场8月规模变化显著，股票型基金、混合基金和债券基金均呈现“份额、规模”双增长。相比之下，货币基金在8月遭遇“份额、规模”双缩。8月，股票型基金份额净申购1087.93亿份，规模增长4855.4亿元；混合基金份额净申购97.18亿份，规模增长52.17亿元；债券基金份额净申购275.24亿份，规模增长7322.22亿元。全公募基金市场8月规模增长5716.63亿元，加上理财规模增长2857亿元，总计约8573.63亿元，与8月新增非银存款11800亿元大致相符。
显然，8月境内公募权益市场成为居民存款搬家的重要承接方之一。考虑到7月A股流通市值占住户存款的比例为53%，距离前高2025年12月的72%仍有较大空间，且8月居民存款入市速度并不算快，可以推测居民存款仍有入市空间。
