黄金近期持续上涨，年内已第36次刷新历史纪录。从9月初的3447美元💵算起，金价本月上涨近10%，年内涨幅达到40%。这种涨势让人想起1970年代的黄金大牛市，但如今背景更为复杂，全球货币政策转向、地缘冲突持续、央行购金创纪录等多重因素共同推动金价上涨。
最直接的动力来自市场对美联储进一步降息的强烈预期。上周美联储降息25个基点，这本身是一个重要信号，但市场真正的兴奋点在于未来还有更多降息可能。降息后资金成本降低，美元💵走势相对变弱，黄金吸引力凸显。尽管降息后金价出现短线回调，但随后市场对美联储进一步降息的预期重新升温，金价也重拾涨势。目前期货市场显示，交易员们押注10月份再次降息的可能性高达90%，这种近乎笃定的预期极大削弱了美元💵的吸引力，为以美元💵计价的黄金提供了上涨动力。
除了货币政策，地缘政治风险也在不断推高黄金价格。中东局势升级、欧洲财政压力浮现，甚至一些主要经济体的政局变化，都在加剧市场的避险情绪。最近中东地区的紧张局势升级，让不少投资者将黄金视为“避风港”。这种“乱世买黄金”的古老智慧在当今不确定的世界里依然适用。
更值得关注的是央行的购金行为。尽管金价居高不下，各主要经济体央行仍继续维持净购金态势。数据显示，全球央行已经连续多个季度净购金超过1000吨。这种机构行为不是短期投机，而是基于对货币体系多元化的长期战略考量。当全世界的央行都在买黄金时，普通投资者自然会跟风。
黄金的强势并非孤例，整个贵金属板块都表现活跃。白银价格已创下逾14年新高，表现甚至比黄金更为抢眼。这既得益于白银具备的贵金属属性，也与其在光伏、『新能源』等领域的工业应用日益广泛有关。可以说，白银同时受益于避险需求和实体经济需求，走出了自己的独立行情。
当前市场还出现了一个有趣现象：黄金与美股（特别是科技股）出现了同步上涨的罕见局面。这通常意味着市场风险偏好的提升，理论上不利于避险资产黄金。但当前市场似乎处于一种“金发女孩经济”与避险担忧并存的复杂状态——投资者既看好科技股的增长潜力，又担心各种不确定性，于是选择“两边下注”。
短期内，金价可能处于高位波动之中。一方面，美联储降息落地后，部分资金可能选择获利离场，导致金价出现阶段性回调；另一方面，年内降息路径仍有较高不确定性，加之地缘政治风险居高不下，共同对金价形成支撑。对于长期配置者来说，逢低分批关注或许比追涨更稳妥。
中长期而言，黄金的牛市根基依然牢固。只要全球降息周期的大门已经开启，地缘政治的阴霾未能消散，黄金作为投资组合多元化工具和价值储存手段的吸引力就不会消失。特别是考虑到全球债务规模持续攀升、美元💵霸权受到挑战等深层次问题，黄金的长期价值重估可能才刚刚开始。
对于普通投资者来说，面对屡创新高的金价，最重要的是保持理性。黄金可以作为资产配置的一部分，起到分散风险的作用，但不应该把所有鸡蛋放在一个篮子里。如果你已经持有黄金，可以继续观察；如果还没有配置，不妨等待回调机会。毕竟，投资最重要的是控制风险，而不是追逐热点。
