本周四早间，现货黄金价格突破4220美元💵/盎司，再次创下历史新高。瑞银亚太区投资咨询、分销和研究主管韦恩·戈登认为，推动当前“黄金狂热”的力量是明显的、结构性的，这意味着短期内金价的涨势还将继续。
今年年初至今，现货黄金价格已经累计上涨超过57%，甚至超过了部分华尔街投行明年的目标价，涨势之强劲令人惊讶。这是自1979年以来最强劲的金价涨势之一。与上世纪70年代不同的是，当时的涨势主要由通胀推动，而目前的上涨则更多地与地缘政治有关。本轮涨势始于俄乌冲突之初，当时银行对持有美元💵计价储备的看法发生了重大转变，此后各国央行大量购买黄金的行为一直在持续。
戈登指出，央行和ETF是目前推动金价上涨的两大重要推手。尽管美联储在9月以前迟迟没有降息，但黄金价格仍在继续上涨，这种不寻常的韧性是由于央行对金价的影响。此外，持续近3年的黄金ETF资金外流趋势出现逆转，进一步放大了黄金涨势。年初预计会有约400至450吨的资金流入ETF基金，而现在预计这一数字将达到约800吨。
投资者兴趣重燃，再加上地缘政治的不确定性，推动着金价在未来进一步走高。戈登表示，持续的政治风险以及美元💵可能进一步走软，可能会进一步推高金价。对于大多数普通投资者的投资组合来说，中个位数（约4%-6%）的黄金配置比例是合理的。从历史上看，5%至10%的黄金配置可以改善投资组合的整体波动性，并在一定程度上保护投资组合。即使金价走高，黄金仍发挥着至关重要的作用，因为它没有交易对手风险，也没有信用风险，且不受汇率大幅波动的影响。
瑞银预计，全球实际利率的下降（甚至可能跌入负值区间）应会进一步提升黄金的投资组合吸引力，金价可能涨至其乐观预期目标4700美元💵/盎司。
