四季度开始，多家中小银行纷纷调整存款利率，特别是三年期和五年期品种降幅显著。在低利率环境背景下，市场对居民资产配置方向展开了讨论。
浙江平阳浦发村镇银行自10月21日起将三年和五年定期利率分别从2.1%和2.15%下调至1.3%和1.35%，降幅达80个基点。两年期利率也从1.7%降至1.2%。广东汕头海湾农商行于10月18日宣布调整存款利率，其中三年期和五年期整存整取利率下调0.2%，两年期及以下期限下调0.15%。上海华瑞银行则在10月14日将三年期整存整取利率下调0.15%至2.15%，其他期限利率保持不变。
整体来看，中小银行普遍将原先2%以上的存款利率调整至1.5%左右。澄海潮商村镇银行将三年期和五年期存款利率由原来的2.1%和2.3%统一调整为1.55%。大连旅顺口蒙银村镇银行于10月22日下调了三个月至三年期多个期限的利率，幅度在5至30个基点不等。
根据融360数字科技研究院数据，2025年9月，银行整存整取定期存款平均利率继续小幅走低。3年期下降0.4BP，6个月期下降0.2BP，其余均下降0.1BP。该机构高级分析师艾亚文指出，尽管9月份没有出现政策性利率调整，但定期存款利率仍然处于下行通道。
分析人士认为，当前银行净息差压力依然存在，存款利率曲线扁平化及期限结构倒挂现象短期内或将持续，但幅度可能收窄。与普通定存利率下行形成鲜明对比的是，大额存单利率逆势上涨。融360数字科技研究院数据显示，9月的大额存单各期限平均利率涨跌不一，3年期平均利率上涨5.93BP，6个月期上涨2.53BP。
低利率环境下，居民资产重新配置引发“存款搬家”现象成为市场关注焦点。中国人民银行最新数据显示，今年前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元。9月住户存款增加2.96万亿元，市场普遍认为9月居民存款搬家出现暂缓迹象。
华泰证券固定收益团队分析指出，9月居民存款同比多增7600亿元，结束了7-8月的连续少增。业内判断当前谈论存款搬家结束为时尚早。分析人士认为，9月存款增长与银行季末考核有关。华创证券进一步分析谈到，银行季末存在一般存款的考核压力，因此季末通常呈现非银存款回落，一般存款抬升的季节性特征。
申万宏源观点认为，由于存款利率和理财目标收益率下调，居民持有活期存款的机会成本下降，叠加权益市场仍是强势资产的预期仍在，居民阶段性放缓存款入市的过程中仍倾向持有大量活期存款，往后看，居民广义存款入市趋势或将延续。
与存款增长相对应的是，9月银行理财规模出现回落。中信证券测算数据显示，2025年9月末，银行理财规模环比下降8500亿元至32.11万亿元。不过，该机构预测10月理财规模或迎来超额修复，主要基于两方面原因：一是超额储蓄期间存入的定期存款进入大规模到期阶段，二是存款利率持续下降。预计居民对理财产品的配置需求将进一步释放，推动理财规模实现更高幅度回升，10月银行理财规模增量有望达到1万亿元以上。
在此背景下，“固收+”理财产品的配置价值获得市场空前重视。多位理财公司高管公开表达了对该类产品的看好，认为其是当前平衡收益与风险的最佳选择。信银理财董事长王洪栋指出，当前客户对低波稳健产品的需求与低利率环境下资产端收益降低、波动加剧的现实形成错配，推动行业需要向下扩大对波动的容忍，向上持续增厚收益。“固收+”多资产多策略是业界公认的高胜率主流选择。工银理财董事长吴茜也谈到，当前资管行业在投资管理和组合配置上面临较大挑战，多资产、多策略成为行业普遍共识。
在机构看来，低利率时期，纯固收产品潜在收益不断降低，“固收+”产品在获取超额收益率方面优势明显。据中信证券预计，“固收+”产品未来仍会持续增长，成为理财规模增长的重要发力点，全年“固收+”产品规模增长有望突破1.4万亿元。
