近期，现货白银价格持续突破历史新高，带动国际金价小幅上涨。截至发稿时，现货白银的历史最高价已达58.8美元💵/盎司，沪银夜盘也收涨超过5%。年内，现货白银涨幅已经超过100%，远高于现货黄金的60%。现货黄金则达到每盎司4264美元💵，创下10月中旬以来的新高。
推升近期白银价格上涨的主要原因包括供应紧张、投机性逼空以及宏观局势引发的价值储存需求。今年10月，大量白银涌入伦敦以缓解全球最大的白银交易中心历史性的供应紧张局面。然而，这也给其他全球期货交易中心带来了压力，上期所数据显示，其关联仓库的白银库存降至近十年最低水平。此外，白银被列入美国地质调查局的关键矿产名单，关税担忧也抑制了交易商将白银运出美国。
K线图和交易数据表明，这一轮白银涨势已经显现投机逼空的态势。法国兴业银行大宗商品策略主管大卫·威尔逊表示，上周的走势是由投机推动的，加速的上行动量吸引了越来越多的资金。目前金银比已接近70，为2025年8月以来的低点。
白银期货看涨期权与看跌期权的成本价差近日跃升至2022年以来最高水平，显示押注白银价格飙升的资本成本大幅上升。美联储降息的可能性也在推动贵金属市场的炒作热度。随着美国经济数据走软及官员发表鸽派言论，CME“美联储观察”工具显示下周降息概率达85%。『美国总统特朗普』宣布决定下一任美联储主席提名人选后，现任白宫经济委员会主任凯文·哈塞特被认为是头号候补，预测市场数据显示他年内拿到提名的概率周一飙升至近8成。
日本的宏观风险也在发酵。基于对日本央行可能加息的担忧，引发了新一轮“套息交易”可能被迫平仓的担忧。日本两年期国债收益率自2008年以来突破1%，以日元💴计价的黄金也在周一创出历史新高。周二早晨，美联储主席鲍威尔将在北京时间早上9点发表“简短讲话”并参与小组讨论。
