『英伟达』首席财务官科莱特·克雷斯在当地时间周二出席了瑞银全球科技与人工智能大会，并就AI泡沫、产品需求、市场竞争等话题发表见解。她透露，『英伟达』9月底宣布的“千亿美元💵投资OpenAI”目前仍处于投资意向书阶段。这份协议涉及为OpenAI部署至少10吉瓦的『英伟达』系统，相当于为『英伟达』创造4000-5000亿美元💵的营收。克雷斯表示，尚未签署最终协议，但双方正在合作。
她强调，这意味着与合作相关的营收尚未计入『英伟达』的营收指引中。AI龙头近期表示Blackwell和Vera Rubin系统预期将在2025-2026年产生约5000亿美元💵的需求。克雷斯还提到，『英伟达』上个月承诺向OpenAI竞争对手Anthropic投入最多100亿美元💵的交易，这可能会进一步增加算力『芯片』的预定数据。
关于AI泡沫问题，克雷斯指出多年来『数据中心』的计算负载大部分由CPU完成，而这些工作正在转向GPU。从CPU向GPU迁移才刚开始，到本十年末，将有3-4万亿美元💵投入『数据中心』基础设施，约一半与从CPU向加速计算转型相关。她认为现在仍处于转型早期，这不是简单替换旧设备，而是新增算力不断叠加。
对于『英伟达』的领先优势是否正在缩小的问题，克雷斯明确否认。她表示公司在设计时进行了极端程度的协同设计，由7颗不同的『芯片』共同协作构建对加速计算至关重要的系统。『英伟达』的优势不仅在硬件，更在于完整的软硬件栈，尤其是CUDA软件平台及丰富的行业库。『英伟达』的『芯片』平台可以长期使用，并随着软件更新不断改进。
谈及客户盈利问题，克雷斯解释称，随着AI产业从生成式模型向推理型模型过渡，带来了模型规模增加、Token生成量增加，以及用户更加愿意付费。这反过来推动模型扩张和算力投入，形成所谓的“飞轮效应”。
面对大模型公司的“空头支票”风险，克雷斯表示目前仍处于大型云服务商向GPU转型的周期，许多大模型开发商的算力需求是一个长期问题，需要根据资本情况逐步解决。『英伟达』当前的工作重点是确保当下、明年以及后一年的算力和资金投入能够及时到位。
克雷斯透露，下一代架构Vera Rubin已经完成流片，正准备于明年下半年推向市场，预计将出现新的数倍级别性能提升。尽管行业担忧HBM成本上涨，『英伟达』有信心明年维持70%中端区间的毛利率。
上季度，『英伟达』库存与采购承诺合计大增近250亿美元💵，克雷斯表示这反映了公司正在为未来增长准备供应。基于『英伟达』的需求指引，公司明年的收入将在3500亿至4000亿美元💵之间。克雷斯介绍称，公司将首先聚焦于内部需求，需要大量资金用于供应和产能建设，其次是股东回报，包括股票回购和股息，以及使用自由现金流进行产业生态投资。她也提及，大规模并购难以开展，『英伟达』会关注机会，但更侧重于那些能够在平台和研发方面帮助公司的工程团队。
