永辉超市在全面深度学习胖东来的第二年，发布了2025年度业绩预告。公司预计归母净利润为-21.40亿元，较2024年多亏6.70亿元。这一年，永辉超市调改了315家门店，并关闭了381家与未来战略定位不符的门店。资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等是导致亏损的主要原因。
为了支撑“胖改”，永辉超市计划通过定增募资不超过31.14亿元，这一事项正在推进中。根据公开信息，永辉超市的目标是在2-3年内走出生死线。这意味着2026年将面临重大考验，市场对永辉超市能否顺利“出师”充满疑虑。
作为改革领导小组组长，叶国富在2024年9月斥资62.70亿元取得永辉超市第一股东之位。尽管永辉超市亏损扩大，但叶国富已浮盈约62亿元。
永辉超市的调改行动仍在继续，盈利压力加剧。根据业绩预告，2025年度，永辉超市预计实现归母净利润为亏损21.40亿元，同比增亏6.70亿元，扣非净利润为亏损29.40亿元，同比增亏5.30亿元。公司在2025年进行了重大的经营战略调整，从“规模扩张”转向“质量增长”，重新定位为“新永辉、新品质”。门店布局方面，深度调改了315家门店，并关闭了381家不符合未来战略定位的门店。这些调改和关闭门店带来了资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等费用，其中资产报废及一次性投入合计约9.1亿元，停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。
永辉超市在商品策略方面，首先改革了供应链，围绕“阳光供应链、裸价直采、核心聚焦、冷链升级、门店协同”五大方向展开，通过系统性举措破解传统供应链痛点。短期面临缺货及毛利率下滑的压力，对公司营业收入造成了一定影响，随着供应链改革深入，上述影响已逐步消除。
此外，永辉超市持有的境外股权投资Advantage Solutions股票因股价持续下跌，确认公允价值变动损益-2.36亿元。公司还对持有的长期资产进行减值测试，并计提了减值准备，初步测算2025年度预计将计提长期资产减值1.62亿元。
截至2024年年底，永辉超市拥有门店775家。结合2025年的闭店情况，年底门店大概还有400家，减去调改的315家，需要调改的门店已经不多。2026年，永辉超市是否会继续大规模关店尚不确定。
永辉超市自2024年5月6日启动胖东来模式调改，采取调改和关店并行的策略。2025年10月，永辉超市新任CEO王守诚表示，调改店的客流平均增长80%，60%以上进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去5年最高值。他透露，从2024年5月6日算起，永辉超市要用2到3年时间走出生死线，3到5年时间把顾客的信任赢回来，5到10年时间成为一个国民提到永辉就很骄傲和幸福的超市。
然而，从2025年亏损扩大的情况来看，永辉超市调改店是否如王守诚所言客流、盈利水平大幅度增长存在疑问。调改店是否会出现开业初期爆发式增长后回归平庸也未可知。
永辉超市财务承压，截至2025年9月末，公司资产负债率为88.96%。期末，公司货币资金33.58亿元、交易性金融资产16.85亿元，有息负债为53.53亿元。前三季度，公司财务费用5.61亿元。
永辉超市积极自救，2025年7月推出了一份定增方案，计划向特定对象发行A股，募集资金不超过31.14亿元。此次募资主要用于门店升级改造项目、物流仓储升级改造项目以及补充流动资金或偿还银行贷款。
按永辉超市测算，2025年四季度至2027年总体资金缺口约为35.52亿元，高于本次定增拟募集资金总额。永辉超市进行了人事调整，2025年3月，叶国富出任永辉超市改革领导小组组长，推出各种改革规划，对运营体系重构。虽然永辉超市的“胖改”尚未完成，最终能否成功存在不确定性，但叶国富早已赚得盆满钵满。
