今天白银价格大幅上涨，伦敦市场一盎司白银价格达到98美元💵，国内银条零售价接近每克22元，回收价甚至高于零售价。这种现象并非炒作所致，而是市场重新评估白银价值的结果，资金开始流向白银。
白银的产量主要来自铜、铅、锌等金属矿的副产品，专门开采银矿的情况很少，因此扩大产能较为困难。与此同时，光伏产业迅速发展，每块太阳能电池板都需要使用银浆，全球装机量快速增长导致库存消耗殆尽，COMEX仓库中的白银存量降至十年来的最低水平。
金银比已经降至50以下，而过去通常在60到80之间波动。这表明白银不仅跟随黄金走势，还具备独立上涨的能力。工业需求和货币属性使白银成为一种独立的投资品种，市场终于认识到其真正价值。
如果美联储降低利率，美元💵的实际收益率会下降，不产生利息的资产如白银将更具吸引力。此外，白银ETF的持仓持续增加，与2025年的投机炒作不同，这次是长线资金布局，而非散户追涨杀跌。
然而，隆基绿能声称2026年将推出无需银的电池技术，若实现，从2027年起光伏用银可能减少三成，这给白银价格上涨带来不确定性。目前市场情况复杂，金融投资者持续看涨，而制造业则在悄悄替换原材料，动摇白银的需求根基。白银价格究竟由金融市场的交易算法还是实际需求主导，尚无定论。
白银市场较小，同样的资金投入下，价格波动幅度可达3%以上。过去一年中，多次出现一天内先大涨后大跌的情况，散户常常被震出局，机构却能利用这种波动对冲风险。这不是单纯的上涨，而是市场在重新评估风险。
2011年白银价格曾飙升至49美元💵随后迅速下跌，当时没有替代技术的压力。现在光伏产业支撑着白银需求，资本配置逻辑也有所变化。尽管替代技术正在发展，这一次更像是一个新的平衡点逐渐形成。
中国出口大量『新能源』产品，全球光伏行业用银需求结构发生变化。未来三年，中国使用的银浆可能占全球七成以上，白银定价权可能从伦敦转移到上海。这一变化已经开始显现，地理重心的转移也将改变游戏规则。
