2025年的A股走势如蛇型蜿蜒向上，上证指数站上近十年高位，最终稳定在4000点。30岁的公务员杨琳在2025年10月开设了她的第一个股票账户，将40万元银行存款全部投入股市，主要布局『机器人』️和人工智能算力相关科技类标的。截至2026年1月中旬，她的账户整体收益达8.3%，浮盈超过3万元。
从2024年的“9·24”行情开始，A股的上行趋势持续约16个月。券商开户数量激增，基金销售火爆，股票型ETF的日均成交量不断创新高，市场单日成交额维持万亿元规模渐成新常态。航天、卫星、『半导体』、『机器人』️等前沿科技成为最炙手可热的投资领域。
然而，在蛇年尾声，A股再现小幅震荡，杨琳重仓的五只科技股连续调整，她先前账面浮盈的3万多元消失，账户出现亏损。相比之下，“95后”投资者白先生通过多元金融和有色金属板块的操作，全年收益率超140%，浮盈逾15万元。
面对2026年的A股走向，许多投资者充满疑问。经济观察报的一项调查显示，机构投资者对股票市场的配置意愿提升，股票以70.80%的得票率位居“2025年最值得投资的资产”榜首。多家头部机构预测，2026年中国股市将继续慢牛趋势。中信建投证券首席经济学家黄文涛预计中国股市仍是慢牛趋势，摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝预测MSCI中国指数和沪深300指数有望实现两位数涨幅。
2025年初，『DeepSeek』横空出世，以其高性能和低训练成本的优势震撼全球，推动上证指数站上3400点。同年4月，关税摩擦引发全球市场下跌，A股同步走跌，但在中央汇金公司等主体护盘下，A股企稳修复并重回上涨通道。夏至过后，A股步入牛市，上证指数突破4000点。
杨琳在4000点关口前入市，此前她的存款一半用于购买银行理财产品，另一半存为活期。由于银行理财产品的收益率持续走低，与火热的股市形成鲜明对比，她决定将40万元全部投入股市。杨琳错过的千点涨幅背后是A股市场的深层变革，监管层通过多种措施吸引长线资金进入股市，开启全新的市场叙事。
中金公司首席策略师缪延亮认为，当前A股比历史任何时候更具备慢牛条件。国际货币秩序重构带来新秩序，全球资金再配置为A股注入外部动力；经济转型与新质生产力崛起形成新动能，盈利稳定性与可持续性显著提升；投融资改革、“稳市”机制与中长期资金入市构建“新生态”，市场韧性与吸引力持续增强。在此背景下，A股可能比以往更具备形成“有底无顶”慢牛的条件。
2025年上半年，银行板块表现突出，受益于利率市场化和资产质量改善。全年来看，AI、人形『机器人』️、『半导体』、可控核聚变到商业航天等热点概念不断切换，但主线围绕科技。有色金属板块也表现优异，受『新能源』和『数据中心』需求推动，铜、铝等工业金属价格持续攀升，相关板块业绩和股价同升。
杨琳仍看好科技股，但她意识到频繁买卖导致亏损，决定分散部分资金购买相关指数基金产品。机构对于2026年科技股的看法存在分歧，虽然科技仍为主要关键词，但赛道差异颇多。中金公司首席国内策略分析师李求索认为，成长领域将会延续景气，市场风格趋向均衡。刘鸣镝则对IT板块持谨慎态度，尽管长期结构性看好，但当前估值不低，需要经历预期修正的过程。
2026年初，杨琳持有的『机器人』️和AI算力相关股票迎来一波快速上涨，市场热度攀升。然而，“国家队”采取降温措施，沪深北交易所同步发布通知，适度恢复融资保证金比例至100%，旨在降低市场杠杆水平。同时，一系列降温举措密集落地，部分热门概念股被揭示风险，违规操作的投资者账户被暂停交易，多家上市公司因信息披露违规收到罚单。这些措施使市场情绪指数回落至正常区间。
对于布局有色金属板块的白先生而言，虽然在首轮降温中受影响较小，但随后黄金、白银等贵金属价格下跌，其账户也出现浮盈回吐。2026年A股慢牛趋势还将面临宏观基本面、美联储降息节奏、全球地缘政治变化等多重外部因素的考验。刘鸣镝认为，上市公司业绩不及预期是首要风险点，外资后续能否进一步增持中国资产，取决于物价下行压力、消费复苏和房地产市场企稳等因素。缪延亮强调，A股慢牛格局的持续对金融强国建设、居民消费提振和产业结构升级具有深远意义。
