中国人民银行于2月27日宣布，自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这是时隔近三年半后，央行再次使用该工具。2022年9月，面对人民币对美元💵汇率连续走低的情况，人民银行曾将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。
市场分析认为，此举旨在降低企业远期购汇成本、支持实体经济汇率风险管理，同时释放逆周期调节信号，缓和近期人民币偏快升值势头，稳定外汇市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。政策发布后，离岸人民币对美元💵短线跳水逾100个基点，由涨转跌，失守6.85关口。
东方金诚首席宏观分析师王青判断，若后期人民币延续较快升值走势，其他稳汇市政策工具也可能出手，中间价调控力度也会相应加大。国家金融与发展实验室的特聘高级研究员庞溟强调，人民币汇率未来大概率延续双向波动、温和升值的特征，但趋势性走强仍需谨慎判断。
远期售汇业务的外汇风险准备金率是人民银行针对银行远期售汇业务创设的逆周期宏观审慎管理工具，于2015年“8·11”汇改后首次纳入政策框架。该工具通过要求金融机构按签约额比例缴存无息准备金，传导至远期售汇价格进而调节市场交易行为。王青认为，银行远期售汇业务的外汇风险准备金率下调会直接导致银行办理远期售汇业务的成本下降，进而降低企业远期购汇成本。这会鼓励企业办理远期购汇，有效降低企业汇率风险管理成本。
广开首席产研院资深研究员『刘涛』称，在实际业务中，一些银行有可能通过调整远期报价、扩大点差等方式将这部分隐性成本转嫁给企业，导致企业锁定远期汇率的成本偏高，部分中小企业因此放弃套保，直接暴露于汇率风险之下。如今，远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，意味着银行不再需要为此冻结资金，远期购汇的成本将随之降低。
此次央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期。除了便于企业以更低成本锁定汇率，做好汇率风险管理，更好地服务实体经济的真实购汇需求外，民生银行首席经济学家温彬表示，央行调整该准备金率还出于几方面考虑：降低企业远期购汇的成本，增加外汇市场对美元💵的需求，一定程度上缓和人民币过快升值的势头，起到稳定汇率预期的作用；在当前已不存在汇率贬值压力的情况下，逆周期调节工具顺势退出，让政策回归中性，减少对市场的直接干预。
今年以来，在岸、离岸人民币对美元💵累计上涨幅度均在2%左右，自2025年末突破7.0关口后始终维持强势运行格局。当前在人民币过快升值、外汇市场存在一定顺周期行为的情况下，央行已开始采取措施平衡外汇市场供需，同时支持实体企业管理汇率风险。对于外汇市场而言，通过下调远期售汇业务的外汇风险准备金率直接释放的购汇需求可能有限，但却具有明确的政策信号意义。这是对市场单边押注人民币升值的温和“降温”提示，表明央行的目标仍是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
下调远期售汇风险准备金率是央行落实前期一揽子稳外贸、优服务政策的具体举措。2025年，企业套期保值比率提升至30%，货物贸易中使用人民币结算的比重也提高到近30%。相当于有60%的企业在外贸出口上，受到汇率风险的影响是比较小的。市场分析认为，未来这两个比例有望进一步提高，也有利于保持汇率稳定。
当前国际环境复杂多变，地缘政治冲突增多，都可能加剧全球外汇市场波动，并对人民币汇率走势形成扰动。基于此，多位市场专家提醒，未来随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动。企业和金融机构不宜盲目跟风、赌汇率走势，要坚持汇率风险中性理念，做好汇率风险管理。历史表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期，防范汇率超调风险的作用。影响人民币汇率的核心变量仍在于中美利差、国内经济修复力度以及全球风险偏好。随着主要经济体货币政策逐步进入宽松周期，美元💵指数可能维持震荡偏弱格局，为人民币提供一定外部支撑。国内方面，伴随着政策继续发力、内需改善、资本市场企稳，人民币资产吸引力将不断增强，推动跨境资金流入。与此同时，地缘政治与全球贸易格局的不确定性仍可能带来阶段性扰动。
