【摘要】以子公司领储宇能为驱动实体，以“微逆”为产品核心，一套包含DIY微光储、户用储能、工商业储能的“分布式光伏+储能”全场景光储解决方案，正在带给昱能科技新的增长机会。
作为昱能科技的子公司，领储宇能成立于2022年，专注于工商业储能，旗下拥有产品如液冷储能系统、风冷储能系统、PCS、BMS、EMS，为中大型工商业储能和小型工商业储能提供解决方案。
2024年，领储宇能业绩爆发，驱动昱能科技业绩回暖。
不过，工商业储能市场群狼环伺、竞争激烈，行业先行者如奇点能源尚且遭遇价值体系的屡屡碰壁，昱能科技要凭借工商业储能成功逆袭，仍然是挑战与风险并存的。
以下是正文：
如同许多光伏产业链企业一样，身为国产微逆领军企业的昱能科技，也在光伏寒冬中积极布局储能业务，以此作为自身的第二增长曲线。
01
从微逆到储能
2022年6月8日，昱能科技凭借行业领先的微型逆变器业务于上交所科创板正式上市。
昱能科技成立于2010年，主攻海外微型逆变器、智控关断器、功率优化器的销售。
昱能科技的董事长凌志敏博士先后在AMD、Xilinx、Solaria历任高级『工程师』和高管，CTO罗宇浩博士曾在Xilinx、Solaria 与凌志敏共事，历任高级『工程师』和技术总监。
公司是国内最早实现微型逆变器量产出货的厂商之一，根据Wood Mackenzie，2025年公司微逆产品出货量全球第二、国内第一。
不过，昱能科技在微型逆变器业务上面临着非常强劲的竞争对手：海外企业Enphase牢牢占据着微逆出货第一的宝座，国内如禾迈股份、德业股份同样虎视眈眈。
2024H1，禾迈股份微型逆变器销量约61.42万台，毛利率达53.22%；而与之对比，昱能科技微型逆变器销量约50万台，毛利率为41.73%。
除了隐隐让出世界TOP2的位置之外，沉重的库存压力也让昱能科技在微逆业务上进展不顺。2022年，昱能科技的库存量占生产量的一半以上，达到185.26万台，而销售量仅为93.52万台。
竞争困难、库存去化困难，一度成为昱能科技微逆业务周转不顺、业绩增长受阻的原因。
以上也部分解释了为什么昱能科技的股价从上市后362.44元/股的峰值，跌落到如今40-50元/股的较低水位。
在此背景下，不难理解昱能科技发展储能业务的决心和必要性。
苦心经营储能这一第二增长曲线后，昱能科技的业绩表现得到明显改善。
根据2024年第三季度报告，24Q1-Q3公司实现营业收入15.33亿元，同比增加58.31%；实现归母净利润1.49亿元，同比降低17.14%。
2024年第三季度的业绩表现则尤为亮眼，昱能科技在24Q3实现营业收入6.34亿元，同比增加104.33%；归母净利润0.62亿元，同比增加33.47%。
这样的业绩，在2024年的光伏行业中已然位处上游。
据中信建投证券分析，昱能科技营收大幅增加的最核心驱动便是其工商业储能系统的营业收入的快速增加，其次则是境外微型逆变器市场的逐步回暖。
除了工商储能之外，昱能科技户储业务也开始逐步放量。2024年前三季度户储业务实现销售收入2037万元，同比+820.45%。随着亚非拉等新兴市场对光储产品的需求快速增加，昱能科技及领储宇能也通过参加当地市场展会、加强销售团队配置等形式进行积极布局。
而在微光储领域，公司也持续加码，在2024年推出光储混合逆变器EZHI，可以满足阳台及DIY应用场景。
02
领储宇能的进击之路
2022年10月，江苏领储宇能科技有限公司正式成立，由昱能科技控股55%。子公司成立后，昱能科技通过子公司掌握了多项储能产品的专利，并通过子公司进行工商业储能产品的生产和销售。
2024年，是领储宇能在工商业储能上收获颇丰的一年，已储备单体超过50MWh的工商业用户侧项目超过10个，累计装机容量不低于500MWh。
从储能产品迭代角度看，领储宇能坚持3S（PCS、BMS、EMS）全栈自研，构建了高度耦合集成的产品体系，主要拥有Ocean 200风冷储能系统，以及Ocean200L与Ocean400L两款液冷储能系统。
其中，Ocean 400L组串式液冷储能系统配备了高性能的磷酸铁锂电芯及全栈自研的3S产品，适用于工商业用户侧、共享储能、『新能源』配储、光储柴微网等多种应用场景，单台产品额定功率为200kW，可满足200kWh到MWh级的项目需求。
值得一提的是，Ocean系列组串式液冷储能系统在 2024 年度总出货量超过1GWh。
从储能项目获取进度看，2024年，领储宇能主导的多个项目投入运营，包括江苏滨海200MW/400MWh储能电站、南钢61MW/123MWh储能电站、梅钢50MW/100MWh储能电站。
此外，领储宇能也在海内外频频中标新的工商业储能项目。例如，2024年9月，昱能科技控股孙公司天津奥联『新能源』有限公司中标深州市坤腾100MW/400MWh共享储能项目EPC；2024年10月，领储宇能成功中标老挝川圹省15MW水电站改造为光伏电站的工程项目。
从储能发展区域角度看，目前昱能科技和领储宇能的工商业储能产品主要面向德国等欧洲发达市场，但公司预计未来其产品在亚非拉等新兴市场也将逐步彰显潜力。
03
工商业储能，风险与挑战并存
尽管当前昱能科技在工商业储能上进展良好，但是市场仍然是挑战与风险并存的。
风险，一方面来源于一批积极参与储能行业建设的先行者，如奇点能源、采日能源、融和元储等初创公司，沃太能源、大秦数能等原本在海外市场聚焦户储的公司，和一批新进入的大公司，如比亚迪、弘正储能与保碧『新能源』。
以奇点能源为例，这家业内公认的准独角兽开辟了“All in One”一体化设计理念，自主研发能量块形态的储能产品eBlock，从2025年首款分布式能量块智慧储能系统解决方案一经发布，它以更紧凑的布局、更高能量转换效率，赢得市场客户认可。
截至2024年12月底，奇点能源已累计交付工商业应用场景1000+，服务行业超155个，交付超2万个能量块。
相比大储，工商业储能更需要市场端的品牌认知，谁能够率先占据市场空白，谁就能抢先锁定最优质的客户群。
入局略晚的短板，需要领储宇能花费大量的销售、运维团队来补齐。
另一方面，工商业储能行业的激烈竞争也让局势充满风险。同样以储能行业先行者奇点能源为例，奇点能源中标价格从2025年的1.407元/Wh下探至2024年的0.805元/Wh，较大的竞争压力带来行业内整体的盈利难题。
不过，储能一体柜的性能提升，离不开PCS、BMS、EMS等核心组成部件的卓越性能。
而领储宇能背靠昱能科技，在核心部件研发上坚持自研，相较一些专攻储能系统的新兴厂商，天然具备一定的技术优势和成本优势。
昱能科技董事长凌志敏曾在媒体采访中说道：“下一步，公司工商业光储业务将重点拓展海外市场，获取更高毛利的收入。”离开内卷严重的中国工商业储能市场，主攻昱能颇为擅长的海外，或许也是昱能科技发展工商业储能的一条优势。
04
尾声
事实上，除了储能，昱能科技也在自建并运营光伏电站，进一步打造光储一体化格局。
不停寻找新增量的危机意识，配合前置、长远的战略眼光，或许才是企业发展的不二法门。
