今天分享的是：国盛证券-电子：电源：把握AI供电体系升级机遇
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《电源：把握AI供电体系升级机遇》由国盛证券撰写，深入分析了AI发展背景下电源行业的机遇与格局。
1. 『服务器』供电：『数据中心』的供配电系统对其运行十分关键，电源可靠性直接影响『数据中心』的稳定性。AI『服务器』需求增长，北美四大CSP资本开支增加，科技公司积极布局大模型训练，推动了算力『芯片』需求的提升。『英伟达』GPU『芯片』功耗不断提高，带动机柜功率密度上升，预计未来还将持续增长。这使得『服务器』电源需求在功率和用量上大幅提升，当前AI『服务器』的PSU有望从5.5kw升级为10kw及以上，相关电源市场规模也将随之增长。在竞争格局方面，台达在『服务器』电源市场占据主导地位，光宝也是重要供应商，大陆厂商麦格米特进入『英伟达』供应链，有望随着产品力提升获得更多份额。
2. 备用电源：柴油发电机组在『数据中心』上游电源故障时保障运行，AIDC发展使其供不应求，2025年全球『数据中心』柴油发电机市场规模有望达555亿元，海外厂商占据主导，国内厂商逐步拓展应用。UPS能确保『数据中心』电力供应不中断，全球和中国市场均稳步增长，华为、科华、维谛技术在中国市场位居前列。随着AI发展，配电架构有望向高压高效的HVDC升级，巴拿马电源等方案展现出优势。BBU可充当“机架内UPS”，与PSU数量和功率匹配，未来有望标配化，随着PSU需求提升，其价值量也可能增长，进一步扩大电源市场规模。
3. 相关标的：文章还列举了电源行业各细分领域的相关标的公司，PSU领域有麦格米特、欧陆通；HVDC领域包括禾望电气、中恒电气、科华数据；柴发领域涉及潍柴重机、长源东谷、科泰电源；超级电容领域有江海股份 ；UPS领域包含科华数据、科士达。
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