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《AI硬件+果链+国产替代+顺周期，最强受益公司梳理（附名单）》
2025年，AI创新成为电子行业发展的绝对主轴。苹果9月推出Apple Intelligence等多项新功能，带动iPhone 17系列及多款硬件全面革新。
iPhone 17标准版首次采用3nm A19『芯片』，屏幕、性能、影像实现升级，Air超薄系列与Pro系列同步上市。全系产品强化AI算力和多模态交互，市场预期2025年iPhone销量同比增长10.5%。
除手机外，AirPods、『Apple Watch』等新品持续推进，苹果生态带动相关零部件、封装、面板等环节龙头业绩修复，可以关注立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、闻泰科技、领益智造、博硕科技等。
AI终端方面，AI眼镜👓成为热点赛道。自2024年初以来，国内外主流厂商已推出十余款AI眼镜👓，市场规模有望到2030年突破1200亿元。
Meta Connect 2025聚焦智能眼镜👓和肌电腕带，Ray-Ban Meta眼镜👓采用高通AR1 Gen1『芯片』，性能提升，支持多模态交互。
中国企业如舜宇光学、传音控股、漫步者、小米集团等积极切入AI可穿戴市场。
AI硬件对SoC、PCB、存储、摄像头模组等配套企业形成新一轮催化，恒玄科技、瑞芯微、全志科技、乐鑫科技、闻泰科技、舜宇光学、鹏鼎控股等公司受益明显。
海外算力投资持续高位。微软、谷歌、Meta、亚马逊等巨头资本开支攀升，AI『服务器』需求旺盛，GB300/GB200『服务器』出货带动1.6T光模块及高端PCB放量。
2025年AI『服务器』出货量预计年增28%，产值有望提升至2980亿美元💵。『英伟达』推出Rubin CPX等新一代AI『芯片』，推动AI『服务器』PCB向24层以上高层板演进，PCB与先进封装技术快速升级。胜宏科技、沪电股份、生益电子、金安国纪、深南电路、兴森科技、京东方等在多层板、HDI板、封装基板环节具备产能和技术优势。
『半导体』领域延续高景气。2024年全球『半导体』销售额6268亿美元💵，同比增长19%。中国『芯片』设计销售额6460亿元，上海产值全国第一，2024年超900亿美元💵。
模拟『芯片』受益AI应用与国产替代，圣邦股份、纳芯微、思瑞浦等公司技术突破明显。
端侧AI SoC『芯片』渗透率持续提升，国产『芯片』供应链持续强化。存储板块价格上涨，江波龙、香农芯创、德明利、佰维存储、兆易创新等公司受益。中芯国际、华虹『半导体』上半年营收分别同比增长23.1%、19.1%，国产晶圆代工产能利用率维持高位。长电科技、通富微电、华天科技先进封装业绩快速提升，车规级、AI和高算力产品渗透率提升。
设备与材料端，北方华创、精智达、格林达、雅克科技、鼎龙股份、天岳先进、和远气体等加快新产品和新工艺量产。
光刻机产业链、光子『芯片』、新材料应用加速国产替代。
面板及零组件领域，京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A等受益AI显示升级和柔性屏渗透。洁美科技、三环集团、顺络电子、泰晶科技等公司在被动元件、MLCC、电感、晶振等板块同步受益。
『半导体』设备龙头公司景旺电子、南大光电、沪硅产业等扩产积极。
我们可以持续跟踪AI创新主线、国产替代进度、下游消费电子和『新能源』汽车等应用景气度，优选高壁垒、盈利能力强的产业链龙头公司。
