本周沪深300涨跌幅为0.08%，电子板块涨跌幅为-2.51%，其中『半导体』行业涨跌幅为-0.90%。中国银河发布的电子行业研究报告指出，AI驱动『半导体』周期上行，国产化进程加速。
模拟『芯片』设计方面，本周，德州仪器发布2025年四季报及全年财报。Q4营收44.23亿美元💵，同比增长10%，环比下滑7%。2025年全年营收为176.82美元💵，同比增长13%。其中，工业市场实现营收58亿美元💵，同比增长12%；汽车市场实现营收58亿美元💵，与工业市场并列公司第一大收入来源；个人电子市场实现营收37亿美元💵，同比增长7%；通信设备市场实现营收5亿美元💵，同比增长20%；『数据中心』市场实现营收15亿美元💵，同比增长64%。
『半导体』设备方面，本周，ASML公布2025年财报，2025Q4，ASML实现净销售额97亿欧元💶。新增订单132亿欧元💶，超出市场预期，其中，EUV光刻机订单为74亿欧元💶。2025年全年净销售额为327亿欧元💶，截至2025年底，未交付订单金额为388亿欧元💶。公司预计2026Q1净销售额介于82-89亿欧元💶，毛利率介于51%-53%；2026年全年净销售额预计介于340-390亿欧元💶，毛利率介于51%-53%。
对此，中国银河指出，Meta表示2026年资本支出将在1150-1350亿美元💵之间，较2025年722亿美元💵接近翻倍增长。微软2026年第二财季资本支出达到375亿美元💵，同比增长66%。全球头部『互联网』企业继续保持对AI高投入。AI 正驱动新一轮『半导体』周期上行，叠加上游原材料铜、金价格持续上涨，引发“『半导体』通胀”，存储价格短期快速上涨，相关公司业绩迎来改善，建议关注兆易创新（603986.SH）、北京君正（300223.SZ）和澜起科技（688008.SH）。随着国产GPU公司陆续上市，有望带动上游晶圆代工需求，建议关注中芯国际（688981.SH）和华虹公司（688347.SH）。国内存储长鑫科技上市进程持续推进，DRAM价格上涨有望助推公司业绩高增长，扩产势在必行，建议关注『半导体』设备北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、拓荆科技（688072.SH）和中科飞测（688361.SH）。
