大众上半年营业利润同比暴跌33% 美国关税与重组影响显著！德国大众汽车集团公布了2025年上半年业绩。数据显示，该集团上半年销售收入为1584亿欧元，同比下跌0.3%；营业利润为67亿欧元，同比下降约33%，税后利润降至44.77亿欧元，同比下降38.36%。
上半年，大众汽车集团的净现金流为-83.9亿欧元，上年同期为-70.5亿欧元；其中汽车净现金流为-13.5亿欧元，上年同期为3.67亿欧元。截至2025年6月30日，集团现金及现金等价物为348亿欧元。
在全球范围内，大众汽车集团共售出436.3万辆汽车，同比增长0.5%；交付给客户440.5万辆汽车，同比增长1.3%。其中，纯电动汽车销量达到46.5万辆，同比增长46.7%，占总交付量的10.6%，而上年同期占比为7.3%。
具体来看，乘用车与轻型商用车在全球销售了425.2万辆。欧洲与其他地区销量为209.2万辆，同比增长3.3%；北美地区销量为42.58万辆，同比减少6.9%；南美地区销量为26.73万辆，同比增长21.1%；亚太地区销量为146.68万辆，同比减少1.2%，其中在中国销量同比减少2.3%至131.32万辆。
分品牌来看，大众乘用车销量为232万辆，同比增长4.5%；斯柯达销量为50.9万辆，同比增长13.6%；奥迪销量为78万辆，同比下降5.9%；兰博基尼销量为5681辆，同比增长2.2%；宾利销量为4876辆，同比下降11%；保时捷销量为14.64万辆，同比下降6.1%。
报告指出，营业利润下降的主要原因是美国上调进口关税导致公司损失13亿欧元，奥迪、大众乘用车和旗下软件部门Cariad的重组拨备7亿欧元，以及与二氧化碳排放法规相关的费用。纯电动汽车占比上升等综合因素以及价格和汇率的影响也对盈利产生了负面影响。如果扣除关税和重组因素，大众上半年的营业销售回报率为5.6%。
首席财务官Arno Antlitz表示，尽管产品成功且公司重组取得进展，但经营业绩同比下降了三分之一，这主要是由于利润率较低的全电动车型销量增加。此外，美国进口关税的增加和重组措施也产生了负面影响。不包括这些项目，第二季度的营业利润率接近7%，表明公司走在正确的轨道上。银行的现金非常重要，因此必须继续推进计划以提高收益，并在必要时加快步伐。
大众汽车集团下调了2025年全年业绩展望，预计全年销售收入将与上年持平，低于此前预期的5%的最高增幅。集团整体销售回报率预计在4.0%至5.0%之间，而此前预期为5.5%至6.5%。乘用车与轻型商用车业务板块的销售运营回报率将在4.5%至5.5%区间；商用车业务板块将达7.0%至8.0%，但营收较上年将显著下滑；金融服务部门的收入较上年增长最高可达5%，营业利润约40亿欧元。
汽车事业部2025年的投资比例预计在12%至13%之间，净现金流预计将介于10亿至30亿欧元，包括未来投资支出及重组措施产生的现金流出；净流动性将在310亿至330亿欧元之间。公司的目标是继续执行稳健的融资和流动性政策。
关于关税政策的后续发展及其影响和可能产生的反向效应，目前仍存在高度不确定性。
