7月28日至29日，中美在瑞典斯德哥尔摩举行了第三轮关税谈判，但结果低于预期。这可能是A股午后跳水的一个原因。双方就经贸关系、宏观经济政策等议题进行了坦诚、深入且富有建设性的交流，并回顾了中美日内瓦会谈共识和伦敦框架的落实情况。双方继续推动已暂停的美国对中国“对等关税”的24%部分以及中国“对等反制”的部分，展期90天。
实际上，这次谈判的重点是对暂停部分关税展期90天及前两轮谈判的落实。展期动作本就在预期之内，中美关税战升级的可能性不大。“展期”意味着未来的关税谈判不能停止，至少在到期前还需进行谈判。因此，第三轮谈判并没有实质性进展。
此前有推测称，美国可能会就原油出口问题与中国谈判，以期取消“芬太尼关税”。然而，在谈判结束前一天，特朗普发出新威胁：如果俄罗斯在俄乌冲突方面不采取积极进展，美国将在10天内开始征收关税，并采取其他措施。关键点是美国可能对采购俄罗斯能源的国家加征次级关税，目标直指中印。
特朗普希望以此为筹码迫使中国购买美国能源。如果美国对俄罗斯加征次级关税被视为谈判筹码，那么美国对中国加征20%的“芬太尼关税”将无法取消。与此同时，特朗普也对印度发出了类似威胁，印度可能面临25%的税率。美印谈判框架尚未敲定，特朗普同样以对俄罗斯加征次级关税来威胁印度。在这种情况下，中美在能源问题及“芬太尼关税”问题上取得突破的时机未到。
8月1日，特朗普对全球发起的“对等关税”将真正落地。显然，美国与许多国家并未谈拢，甚至没有时间谈。特别是在一些重点国家，特朗普希望通过谈判捞取好处。中美关税谈判何时能取得进一步突破，需观察美国在这场全球关税战中的表现。若其他国家像中国一样敢于反制，特朗普的关税战早已破产。然而，大多数经济体缺乏足够的谈判筹码，被迫做出妥协承诺，这些承诺能否落实存在不确定性。一旦美国陷入困境，将可能遭遇反噬。
