4日，日经225指数跌超2%，日本东证银行股指数一度跌4.2%。同一天，日本5年期、10年期国债收益率大幅下行，日内均走低至少8个基点。不过，美股股指期货均小幅上涨。
消息面上，日本央行维持政策利率0.5%不变，并大幅上调2025财年通胀预期0.6个百分点至2.7%。日本央行议息声明较为强硬，但行长表态则偏温和。
美国方面，7月非农新增就业数据低于预期，前两个月的数据合计大幅下修25.8万，引发市场对美国经济衰退担忧和美联储降息预期升温。美股三大股指均大幅下挫，标普500指数上周累计下跌2.36%，道琼斯工业平均指数上周累跌2.92%，纳斯达克指数上周累跌2.17%；恐慌指数VIX上周累计上涨36.70%。
在7月非农就业数据公布前，美国商务部公布的数据显示，美国核心个人消费支出（PCE）价格指数6月同比增长2.8%，高于市场预期的2.7%。这一数据曾令市场降低了对美联储将于9月降息的预期。随后，利率期货隐含的美联储9月降息概率从约65%降至41%，但在7月非农就业数据公布后又反弹至87%。市场对美联储年内降息次数的预期也从1.3次升至2.4次，即从预期美联储年内大概率只降息一次变为至少降息两次。
目前，投资者正密切关注未来美国的关键经济数据，以衡量美国通胀压力和就业市场状况。8月5日，美国供应管理协会（ISM）将公布7月非制造业采购经理人指数（PMI）。此前公布的7月ISM制造业PMI意外降至48，创近九个月最快的萎缩速度，且就业指标创逾五年最低。如果非制造业PMI超预期回落，则可能反映出关税对美国经济造成了较大扰动，进一步增加美联储9月降息的概率。
