随着互联网大厂相继公布财报，AI相关收入与资本开支也已揭晓。第二季度BAT三家合计资本开支达到615.83亿元，同比提升168%，环比提升12%。
8月29日，阿里发布二季报，云业务收入为333.98亿元，同比提升26%，环比提升11%。单季度资本开支达386.76亿元，同比提升220%，环比提升57%。公司针对AI芯片政策与供应变化制定了备用方案，并计划推进3800亿元人民币的既定资本支出投资。
摩根大通随后将阿里巴巴目标价从140美元💵上调至170美元💵。
腾讯在2025年二季度业绩中显示，FinTech and Business service（含云业务）收入为555.36亿元，同比提升10%；单季度资本开支为191亿元，同比大幅提升119%。
百度2025 non-online marketing（含云业务）收入为100亿元，同比提升33%，环比提升6%，主要得益于AI云业务的增长；单季度资本开支为38亿元，同比提升79%，环比提升31%。
海外科技大厂算力投资同样超出预期：微软二季度资本支出为242亿美元💵，同比增长27%，创下单季最高纪录；Meta上调2025年资本支出下限至660亿美元💵，此前为640亿美元💵；谷歌将2025年资本开支从750亿美元💵提高至850亿美元💵。
华西证券认为，当前AI在海外算力链持续业绩高增与指引抬高的背景下保持高位，中短期存在波动压力，国产算力链受国内需求拉动陆续补涨。长期来看，推理算力及模型迭代升级驱动下，算力全产业链仍处于早期成长阶段。在算力平权、AI应用推广进程中，包括国产算力、私有云、政企云一体机部署等需求有望加速落地。
高盛在一周内第二次上调寒武纪目标价，认为其二季度业绩强劲，上调12个月目标价14.7%至2104元。分析师基于二季度业绩、更高的人工智能芯片出货量、更低的运营费用比率等因素，将寒武纪2025-2030年的净收入预测上调，其中今年预测上调34%。预计寒武纪在人工智能芯片及软件的持续研发投入，将巩固其市场领导地位，并拓展客户群体。
民生证券表示，阿里云业绩超预期验证中国AI大基建加速发展，建议关注云计算、数据治理以及国产算力硬件供应链等核心环节。具体包括：
- 云计算：阿里巴巴、深信服、金山云、优刻得、青云科技、顺网科技等； - 数据治理：星环科技、海量数据、达梦数据、慧辰股份、博睿数据等； - 国产算力：芯片设计如寒武纪、海光信息等；先进晶圆制造如中芯国际；国产AI算力液冷如高澜股份、英维克；电源电感如中国长城、欧陆通、麦捷科技；国产AI服务器及其他环节如浪潮信息、软通动力、神州数码、慧博云通、拓维信息、中科曙光、中兴通讯、烽火通信、紫光股份、工业富联、彩讯股份、高新发展等。
