国产晶圆代工双雄现并购分野 一停一复引发关注。9月1日，国内晶圆代工领域两大龙头企业中芯国际与华虹半导体因涉及并购事项出现不同动向：中芯国际当日停牌，华虹半导体则在同日复牌。
8月31日晚间，华虹半导体披露了收购上海华力微电子有限公司控股权的交易预案。根据公告，华虹半导体计划以发行股份及支付现金相结合的方式，收购华虹集团、上海集成电路基金、大基金二期及国控先导基金四家交易对方合计持有的华力微97.5%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金，发行股票价格为43.34元/股，较华虹半导体A股停牌前最后一个交易日（2025年8月15日）的收盘价78.50元/股折让约44.8%。
华虹半导体与华力微均为华虹集团体系内的公司，但业务定位有所不同。华力微聚焦先进逻辑工艺晶圆代工，核心资产为华虹五厂与华虹六厂。其中，华虹五厂成立于2010年，工艺水平覆盖65nm/55nm和40nm技术节点；华虹六厂为12英寸晶圆厂，主要覆盖28nm—14nm制程，于2018年10月建成投片。相比之下，华虹半导体专注特色工艺平台，涵盖嵌入式存储、功率器件、模拟电源等领域，以成熟节点的特色工艺为专长，工艺技术覆盖0.35μm至65nm各节点。目前，华虹半导体在上海金桥和张江建有三座8英寸晶圆厂，在无锡高新技术产业开发区内建有两座12英寸特色工艺晶圆厂。
对于这起收购，华虹半导体此前公告称，本次交易收购标的资产为华力微所运营的华虹五厂，该业务与华虹公司在65nm/55nm、40nm制程业务存在同业竞争。作为华虹集团的核心上市平台，华虹半导体成立于2005年，总部位于上海张江，2014年在港交所上市，2023年8月登陆科创板，实现“A+H”两地上市。根据招股书披露，为彻底解决同业竞争问题，华虹半导体承诺自科创板上市之日（2023年8月7日）起3年内，在完成相关审批程序后将华力微注入上市公司体系。
与此同时，中国大陆最大的晶圆代工厂中芯国际宣布停牌，原因系计划通过发行新股收购其控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49%的少数股权。8月29日，中芯国际发布公告称，正筹划以发行A股方式收购中芯北方的少数股权，初步交易对象包括国家集成电路产业投资基金股份有限公司、北京集成电路制造和装备股权投资中心（有限合伙）、北京亦庄国际投资发展有限公司等机构。该公司表示，此次交易不构成重大资产重组，但属于关联交易。中芯国际A股自9月1日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
中芯北方成立于2013年7月，由中芯国际与北京市政府共同投资建立，专注于12英寸晶圆制造，工艺范围覆盖65nm至28nm。作为中芯北方的控股股东和技术来源，中芯国际全面负责其生产与运营。目前，中芯北方拥有两条月产能均为3.5万片的300mm生产线：第一条线主要生产40nm和28nm Polysion工艺产品；第二条线则具备28nm HKMG及更先进技术，总月产能达7万片。
股权结构显示，大基金一期目前持有中芯北方32%的股份，而中芯国际通过多家子公司实际控制51%股权。若此次收购顺利完成，中芯国际将实现对中芯北方的全资控股。民生电子在研报中分析认为，中芯国际此次收购主要出于以下几方面考量：一是将盈利资产收回上市公司，增厚利润。中芯北方成立已超过十年，产线折旧基本完成或接近尾声，盈利能力较强。收购剩余49%股权后，中芯国际持股比例将升至100%，预计显著提升归母净利润；二是满足大基金一期等股东的退出需求。大基金一期成立于2014年9月，至今已近11年，2024年已进入回收期后的“延展期”，存在较强的退出意愿，其他股东亦有类似诉求。
在最新公告中，中芯国际未单独披露中芯北方的营业收入。不过根据其中期报告，中芯北方及中芯京城项目上半年合计实现营收88.67亿元，净利润1.26亿元；相比之下，上年同期，其营业收入为72.8亿元，净利润为6.06亿元。
