过去15年，中国连锁药房行业经历了跨越式发展。2009年底，全国药店数量为38.14万家，市场规模突破1531亿元。到2024年底，全国药店总数已突破68万家，平均每万人拥有4.6家药店，远高于日本和美国的水平。
然而，行业的高速增长已经出现减速甚至停滞的迹象。2024年，全国关闭零售药店约3.9万家，零售药店数量首次进入负增长阶段。2025年第一季度，全国药店净减少约3000家。有上市药房企业在2025年中报中明确表示暂停扩张。老百姓（603883.SH）数据显示，截至2025年6月30日，上半年净增加门店108家，其中加盟门店净增加305家，直营门店净减少197家。对于2025年的开店计划，管理层表示，公司计划开店1000家，主要是加盟门店，并且以老店转加盟为主。
变化并非突然出现。一位行业人士感叹：“过去大家都沉浸在红利的惯性里，误把红利当成了能力。”
某上市药房企业董事长提到，未来还会继续关店。互联网让各行各业的效率提高，但对于药店行业来说，这条河道已被改造得差不多了。从有生意到没生意，区别在于是否有流量经过。他进入这个行业近30年，把企业做到了头部，但即便是头部企业也逃不过席卷的浪潮。
前几年，药店行业的关键词是扩规模，大家都在买店、开店。资本进入后，带头高价疯狂收购，几乎不计成本。这种情况下，上市公司和中大型连锁被迫加入。实际上，很多人开药店并不是为了卖药，而是为了卖药店。但现在大家明白靠规模取胜这条路已经走不通。去年，全国连锁药店门店数量首次出现绝对下滑。据估计，实际关店的数量要比公开数据多一倍。
除关店外，药店还在尝试其他办法，如产品多元化、做私域流量、增加客户黏性等，但这些都只能说是努力尝试。以前业内讨论的是如何发展，现在讨论的是如何活下去；以前讨论怎么赚钱，现在讨论怎么减亏。药店早已不再是好生意。
区域连锁药房老板表示，他们已经关了很多门店，今年还要继续关。去年到现在，他们一共关了大约120家门店，裁掉了500人。线下药店生意不好做，线上平台冲击很大。在线上销售的药品经常以低于成本价的价格销售，导致亏空越来越大。另外，平台的抽成和配送费要拿走15%的利润。在省会城市，消费者线上买药的习惯更普及，他们的线上订单占比超过20%。
前几年大家还在积极想办法，包括提倡专业化、慢性病服务等。但再专业的服务也挡不住低价攻势。卖店这条路也行不通了。之前行业并购风气最盛时，资本的收购价可以给到销售额的1.7倍左右，但从现在药房上市公司的市值来看，它们的市值只有销售额的30%～40%。所以现在没有值钱的药店，卖店这条路也走不通。
关店可能是目前能找到的最有效的办法，什么时候能重新赚到钱就不关，赚不到钱就一直关。据估计，未来三到五年，全国的药店数量就能回归到40万家左右。
某省行业组织负责人认为，药店之所以还活着，是因为现金流较好。但实际上纯利润已经下降到极低水平。几家代表性的上市公司纯利润率在1%～3%，接下来这1%～3%的利润水平也保不住，会导致大量连锁药店经营者关店。他认为行业的高速发展是红利，怕的是误把红利当能力。行业从向上到向下，回头看其实是个很清晰的过程。但人在进程中的时候，往往看不真切，只有回看才后知后觉。
