特朗普政府的全球关税政策为美国财政部带来了新的现金流，但如果输掉关税官司，美国财政状况可能会更加岌岌可危。截至8月31日，美国关税收入累计总额达到1650亿美元💵，比上一年增加了约950亿美元💵。根据彭博经济分析的一项研究，关税增长大部分源于特朗普政府利用《国际紧急经济权力法》征收的关税，即所谓的“对等关税”和芬太尼关税。
然而，8月29日美国联邦上诉法院的一项裁决对这一举措的合法性提出质疑。美国财长贝森特警告⚠️称，除非美国最高法院作出有利于总统的裁决，否则政府可能要承担退还大笔资金的责任。许多经济学家认为，提高关税确实为美国财政部带来了新的现金流，但与预算缺口相比仍然微不足道。截至8月的本财年，美国累计赤字高达1.973万亿美元💵。
耶鲁预算实验室的数据显示，在所有现行关税永久维持的基准情景下，美国消费者面临的总体平均有效关税税率为17.4%，为1935年以来的最高水平。在基准情景下，2025年迄今为止征收的所有关税将在2026至2035年间增加2.4万亿美元💵。如果IEEPA关税失效，则在同一时间段内将增加7040亿美元💵。该实验室还测算，如果IEEPA关税被宣布为非法，且未被其他贸易授权所取代，则将抵消今年迄今为止征收关税的71%。
一些经济学家支持贝森特的预测，即目前的预算缺口每年约为3000亿美元💵或更多，相当于美国国内生产总值（GDP）的1%。2024年美国GDP为29.18万亿美元💵。在财政赤字已超过GDP 6%的情况下，目前的关税收入可以在未来十年内帮助美国财政朝着将缺口控制在3%左右的目标取得一定进展。
Wrightson ICAP首席经济学家克兰戴尔表示，如果法庭判决财政部败诉，而政府又不希望看到赤字继续上升，那么就会出台某种政策。目前，债券投资者更关注美联储降息的前景，本月短期和长期债券收益率均有所下降。沃尔夫研究公司美国政策与政治主管马库斯在给客户的一份报告中写道，即使特朗普政府败诉，他也会通过其他行政权力重新制定关税。
此外，虽然特朗普政府7月份颁布的最新税改法案提供了更多税收优惠，但其关税措施被认为抑制了借贷的增长。道明证券策略师古德伯根等人在一份致客户的报告中指出，市场可能会担心巨额退税可能会给财政部的财务状况带来压力。贝森特近期则表示，关税回撤计划限制了总统的权力。
当前美国最高法院表示，将在11月第一周听取辩论。关税的种种不确定性可能会给个别企业和整体经济带来成本。牛津经济研究院预计，美国第三季度和第四季度的年化增长率将从第二季度的3%以上降至1.2%-1.3%。经济增长放缓和劳动力市场疲软也可能推高支出、减少收入，从而进一步扩大预算缺口。
洛夫曼是美国公司hand2mind的营销主管，该公司是一家生产益智玩具的公司。她的公司是起诉特朗普政府援引IEEPA征收关税的公司之一。她表示，今年迄今为止，她的公司已支付超过550万美元💵的关税，而2024年全年仅为230万美元💵。根据耶鲁预算实验室的测算，在基准情景下，2025年所有关税导致的价格水平上涨1.7%，相当于2025年平均每户家庭收入损失2300美元💵。在IEEPA关税失效的情况下，物价水平上涨0.5%，相当于平均每个家庭收入损失700美元💵。
牛津经济研究院资深经济学家萨拉特表示，美国新的关税政策将降低其经济开放度，到2030年，美国商品出口占GDP的比重将比1月份的预测低1.7个百分点。人们普遍认为，经济开放度降低意味着生产力下降。
