恒大“最大债主”，遭遇致命一击 关键资产被拍卖！9月16日，香港高等法院判决中国恒大的清盘人接管许家印在全球的资产，这些资产价值约547亿元，许家健被禁止处置。与此同时，一些被恒大拖累的债主如南通三建则在苦苦挣扎。
在京东资产交易平台上，南通三建控股有限公司所持全部精艺股份正等待拍卖。截至9月17日，已有超过300人关注、5.7万人围观此次拍卖。据称，南通三建被恒大拖欠约360亿，一直在还债度日，值钱的资产陆续被出售，连溢价拿下的精艺股份控股权也守不住了。
失去精艺股份后，已经债务重组三年多的南通三建更难从债务泥潭中爬出来。天眼查显示，截至9月16日，南通三建涉及几千起诉讼，超过1200起终本案件，未履行金额超过39亿；三建控股涉及几十起诉讼，终本案件未履行金额超过22亿。两家公司多次被法院列为被执行人，限制高消费。
9月4日晚间，精艺股份公告控股股东三建控股所持7518.47万股股份将被公开拍卖，占总股本近30%，可能导致公司控股权变更。京东拍卖平台显示，这些股份市场价约为8亿元，起拍价约7.25亿元。尽管还没有人报名，但关注者和围观人数持续增长。
失去精艺股份对三建控股来说十分痛心。2019年5月及2025年10月，三建控股曾两次全额质押所持精艺股份给海润集团。第二次质押是因为海润集团为三建控股子公司提供了信贷担保。精艺股份不仅在资本腾挪上起过重要作用，对其业绩也有助力。去年收入超过37亿，净利润2700万，今年上半年营收约23.8亿，归母净利润超过一千万。
相比之下，南通三建情况较差。根据上交所发布的年报，2024年，南通三建归属于母公司所有者权益为-2.94亿元，全年归母净利润亏损8.11亿元。股份被拍卖前，三建控股及董事长黄裕辉因债务问题已失去对精艺股份的部分掌控。今年6月，深交所对精艺股份高管下发监管函，随后黄裕辉辞去相关职务。
南通三建自2022年4月开始启动债务重组，但一直未能化解危机。一旦精艺股份控股权被拍卖，南通三建不仅将失去优质资产，在债务重组中也少了一份关键“筹码”。
南通三建与恒大的关系一度非常亲密。2018年，恒大集团授予南通三建“卓越战略合作伙伴”称号。黄裕辉表示，恒大是南通三建实现千亿目标的强劲动力。然而，随着恒大陷入危机，南通三建的流动性危机在2025年开始显露，恒大的欠款成为引爆危机的导火索。
信用评级机构联合资信曾指出，截至2025年6月底，南通三建与恒大地产的在手合同额为85.77亿，存货中涉及恒大的地产项目合计37.42亿。恒大拖欠南通三建到期的商票和未到期工程款累计超过360亿。南通三建多年来一直深陷债务危机，几年前就开始债务违约。数据显示，截至今年3月末，南通三建有息债务逾期金额合计74.16亿。
南通三建的前身是1958年成立的海门县建筑工程公司。黄裕辉执掌南通三建后，借助房地产上行期和恒大的力量，公司业绩蒸蒸日上。此后，南通三建加速多元化步伐，涉足金融、投资、地产等领域，耗费大量资金。特别是在2018年，发展形势一片大好时，南通三建发起了两起并购，包括耗资7亿港元获得上海证大29.99%股份，以及以12亿元收购精艺股份三成股份。
如今，随着精艺股份被拍卖，南通三建拿得出手的资产只剩下上海证大。但上海证大自身也面临困境，去年营收为2.05亿，净利润亏损8.09亿。截至今年上半年，公司资产为9亿，负债总额为5亿。尽管如此，南通三建仍在努力维持运营，今年2月还获得了年度金牌🥇建筑企业奖等荣誉。
