势头，强劲！
数据显示，2016到2023年，全球工业机器人️密度从74台/万人飙升到162台/万人，直接翻了一倍，预计2025年这一数字有望达到200台/万人。
从地区来看，中国工业机器人️增长势头更是一骑绝尘。2023年，中国工业机器人️密度高达470台/万人，一举超越德国和日本，成功跻身全球第三。
在工业机器人️迅猛发展的背后，各类设备发挥着不可或缺的作用。
激光切割设备便是其中极为关键的一环。
工业机器人️的本体结构、手臂等部件，常包含一些形状复杂、对精度要求高的结构，如轻量化设计的镂空结构等。激光切割设备，能够精确地切割出这些复杂形状，满足设计要求，重要性不言而喻。
从应用范围看，激光切割下游需求旺盛，在工业机器人️、汽车制造、航空航天等多个领域都发挥着重要作用，从而吸引众多企业纷纷入局。
如今，仅在国内，激光切割领域的公司数量就超过了1000家，包括柏楚电子、大族激光、华工科技等，市场竞争激烈。
即使竞争如此激烈，柏楚电子，仍凭借三个核心竞争力脱颖而出。
第一，市场份额领先。
柏楚电子，位于产业链的中游，主要提供控制系统和切割头。公司控制系统产品主要包括板卡系统、总线系统和随动系统等。
按照功率的不同，控制系统可分为中低高三种类型。
在中低功率领域，柏楚电子凭借强悍的实力打破海外垄断，拿下了68%的市场份额；在高功率领域，柏楚电子市占率约为17%，领跑国产品牌，其能力可见一斑。
第二，盈利能力强悍。
2020到2023年，柏楚电子的毛利率水平维持在80%左右，直逼贵州茅台、爱美客等消费大白马；净利率水平更是超过53%，把茅台都甩在了身后，可见公司盈利能力的强悍。
那么，有人想问了，柏楚电子的净利率为什么这么高？
这还要回到公司的产品结构。
目前，公司产品以软件为核心，硬件成本占比较低。2024年上半年，板卡系统、总线系统、随动系统等以软件系统为主导的产品，营收占比总计达到58%。
而软件在完成研发后，除了日常维护，后续无需进行过高投入，产品的边际复制成本很低。柏楚电子的业务模式，跟金山办公、万兴科技等公司比较相似，基本是一劳永逸的生意，公司毛利率可以轻松维持在80%以上。
所以，尽管柏楚电子期间费用率超过了20%，但在如此高的毛利率水平支撑下，公司净利率依然位于高位。
第三，技术优势显著。
公司核心技术，包括CAD路径优化、CAM工艺模块化、NC闭环控制等，能够覆盖激光切割全流程，技术体系的完整性全球领先。
其中，柏楚电子的CAD路径优化技术可以兼容市面上绝大部分图纸，且图纸读取成功率和读取速度超出行业平均水平。
当然，这种强悍的技术优势，依赖于柏楚电子高研发投入。
2020到2023年，公司研发费用从0.82亿迅猛增长至2.61亿，研发投入占比从14.38%快速提高到18.58%。
公司2023年的研发投入占比，不仅远超大族激光（12.66%）、亚威股份（6.28%）等同行业公司，甚至能与拓荆科技、北方华创等高研发的半导体龙头相媲美。
凭借技术等核心竞争力，2020到2023年柏楚电子营收从5.71亿增长到14.07亿，年复合增长率为35.07%；净利润从3.71亿增长到7.29亿，年复合增长率为25.25%。
2024年前三季度，公司依然保持了较高的成长性，当期实现营收13.01亿，同比增长31.19%；实现净利润7.26亿，同比增长26.84%。
并且，柏楚电子仅2024年前三季度的净利润就已经逼近2023年全年了，业绩增长非常稳健。
那么，柏楚电子还能将这种高成长性保持下去吗？
这并不难做到，有两个核心的驱动因素：
1.高功率系统国产替代加速。
预计2025年，中国高功率激光切割控制系统市场规模将飙升到7.1亿，与2025年相比基本实现翻倍，市场需求旺盛。
在国内市场上，德国倍福、德国PA、西门子等海外企业占据了81%的市场份额，国产替代空间广阔。柏楚电子产品、技术优势显著，最可能率先实现国产替代。
因此，在国产替代的浪潮下，柏楚电子有望实现业绩的高增长。
2.工业机器人️开辟第二增长曲线。
柏楚电子，凭借在激光切割控制领域积累的技术与经验，将触角延伸到了工业机器人️领域。具体来说，公司从激光切割向焊接领域延展，成功研发出智能焊接机器人️控制系统。
根据预测，2025年中国智能焊接机器人️的市场需求将呈现爆发式增长，需求量有望突破10万台，市场规模也将大幅攀升，预计可达300亿元。
与此同时，智能焊接机器人️控制系统等配套软件的市场规模预计将超过100亿元，市场需求强劲。
目前，公司智能焊接机器人️控制系统正处于产能建设阶段。待项目达产，预计将形成年产3000套的产能规模。随着产品投放到下游市场，柏楚电子业绩有望迎来快速增长。
（资料来源：柏楚电子2024年半年报）
最后，总结一下。
柏楚电子技术壁垒较高，盈利能力强悍，且业绩表现优异。在国产替代的背景下，随着产品放量，公司有望在新一轮行业增长浪潮中收获红利。
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