一、行业现状与核心趋势
数据中心作为数字经济核心基础设施，正从传统IDC向智算中心（AIDC）升级。2024年末中国在用算力中心标准机架数超880万，智算中心主要分布在京津冀、长三角和广东地区。AIDC以xPU为中心，采用全互联架构，单机柜功率密度达12-24kW，远超传统IDC的2-10kW，液冷散热技术应用加速。
智能算力需求爆发，2023年全球智能算力占比37%，中国智能算力规模2023-2028年CAGR预计达46.2%，2028年将达2781.9EFLOPS。推理侧需求增长迅速，预计2028年中国推理算力占比将提升至51%。
二、行业发展驱动因素
需求侧：云厂商资本开支大幅增长，2024年BAT合计达1574亿元，同比增165%；运营商算力投资力度加大，中国移动、电信、联通2025年算力投资分别同比+0.5%、+22%、+28%。
供给侧：新增供给日趋理性，IDC行业价格逐步企稳，上架率稳步提升，智算中心建设正处于高速起量阶段。
三、技术架构升级
CloudMatrix 384超节点实现突破，单节点算力达300Pflops，较NVL72提高67%，全光互联方案大幅提高光模块用量。高速互联技术推动Scale up突破，千卡架构或成未来主流，交换机容量决定GPU数量上限。
四、产业链重点环节
计算设备：服务器是核心，2024年中国市场规模319亿美元，AI服务器芯片成本占比高。国产GPU厂商加速崛起，华为昇腾910C性能接近H100，国内AI芯片市场份额达89%。
网络设备：光模块市场持续增长，2029年有望突破370亿美元，国产厂商主导全球市场。交换机市场稳步增长，数据中心交换机占比47%，高速率交换机需求快速增加。
配套设备：UPS市场规模持续增长，2026年预计达135亿元，液冷技术加速渗透，2029年中国液冷服务器市场规模将达162亿美元。
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