GPT-5 即将推出 ，新一轮大模型竞赛正在进行
OpenAI 最新模型曝光 ，在2025年国际数学奥林匹克竞赛( IMO)上达到了金牌水平!OpenAI 团队表示，这次成功并非依靠针对特定任务的狭隘方法 ，而是在通用强化学习和测试时计算扩展方面取得新突破 ，突破了传统强化学习中依赖明确可验证奖励的范式 ，创造出了能够像人类数学家一样构建精巧论证的模型 。我们认为新一轮大模型竞赛正在进行中，算力基础设施投资仍将持续 。
H20目前没有计划重启生产 ， 国产替代持续推进
根据TechWeb ，7月15日 ，英伟达官方发布信息称 ，英伟达将恢复 H20 在中国的销售 ，并宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的GPU。据外媒报道 ，英伟达已告知中国客户 ，其为中国市场定制的 H20 人工智能芯片库存有限 ，并且目前没有计划重启生产 。 同时 ，根据快科技，国产 GPU 捷报频频，砺算科技正式官宣在7月26日发布自研的 6nm GPU，采用的是自研 TrueGPU 架构 ，系针对新一代高性能图形渲染的需求以及 AI 应用普惠化浪潮对芯片的新要求而设计的第一代 GPU 融合架构 ，也是业界第一个融合了高性能 图形渲染和高性能人工智能推理能力的 GPU 架构 。我们认为GPU国产替代持续推进 ，国内头部算力厂商将持续承接外溢需求 。
英伟达股价持续创新高 ，关注国内达链核心供应链环节
英伟达股价持续突破 ，截至7月18日 ，市值超过4.2 万亿美元 。 国内核心供应链持续扩产能，需求良好。1) 光模块：新易盛公司预计今年下半年到明年行业将持续保持高景气度，公司持续结合客户需求情况 积极准备产能以满足订单交付， 目前泰国工厂在持续扩产中 。2)PCB： 胜宏科技向特定对象发行股票募集资金投向高阶 HDI 及高多层板产能， 本次募集资金投资项目达产后 ，公司计划新增高阶 HDI产能15万平方 米/年 ， 占公司 2024 年 HDI 产能的比例为 16.13%;以及高 多层板产能150 万平方米/年 ，占公司2024 年双面/多层板产能的比例为 17.34%。
相关公司
算力基础建设龙头股分布在芯片、服务器、 光模块、 数据中心等核心环节， 涵盖从硬件制造到基础设施服务的全产业链 。 以下是基于细分领域的龙头企业列表：
芯片领域：
海光信息： 国产CPU和DCU芯片领军者， 性能对标国际主流， 金融和通信领域市占率超50% 。
寒武纪： AI 芯片代表 ， 适配大模型训练 ， 2024 年获机构增持超 3 亿元 。
龙芯中科：自主指令集芯片先锋， 3A6000处理器性能对标 Intel 十代酷睿 ， 2024年出货量同比增长120%。
服务器领域：
中科曙光： 液冷技术领导 ， PUE 值低至 1.04 ， 参与全国 80%超算中心建设 ， AI服务器订单增长超预期。
浪潮信息： 全球 AI 服务器市占率 47% ， 液冷技术优化至 PUE 1.1 以下 ， 深度绑定 头部客户如 BAT。
工业富联 ：英伟达 GPU 服务器核心代工厂 ， 占全球产能 25% ， 2024 年净利润增速 40%。
光模块领域：
中际旭创 ：全球 800G 光模块领导者 ， 占全球 50%以上份额 ， 1.6T 技术领先同行半年 ， 受益 AI 数据中心需求。
新易盛 ：800G 光模块核心供应商 ，采用硅光技术降本 30% ，2024 年营收同比增长 80%。
数据中心与基础设施：
紫光股份： 提供全栈算力解决方案 ， AI 服务器市占率稳居前三 ， 控股新华三集团， 营收达 700 亿元。
数据港： 阿里云定制化 I DC 服务商 ， 2024年新增机柜超 3 万台 ， 受益长三角枢纽建设。
润泽科技： 京津冀 I DC 隐形冠军 ， 字节跳动核心供应商 ， 机柜利用率超 95%。
恒润股份： 跨界算力租赁 ， 远期规划4万P算力规模 ， 毛利率超行业均值。
杭钢股份： 深度参与东数西算工程 ， 燃料利用率提升 12%。
长江电力： 全球最大水电运营商 ， 为西部算力枢纽提供零碳基荷电源 ， 绿色电力成本比火电低 40% 。
参考资料：20240727-上海证券-通信行业周报：大模型竞赛进行中， 算力基础设施投资仍将持续
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