高盛：美股步入“危险八月” 季节性疲软来袭！对于美股投资者来说，夏末初秋通常是一段艰难时期。高盛的一份最新报告指出，从7月底到9月中旬，市场回报率面临巨大挑战。回顾过去三十年的数据，标普500指数在8月和9月的平均回报率最低，这种现象被称作“8月魔咒”或“9月效应”。历史规律形成的逆风可能导致潜在负面因素在此期间放大，引发市场回调。分析师明确表示，季节性因素不再有利，因此很难找到过度做多的理由。
然而，高盛也提醒市场不要过分关注美国的季节性逆风，而忽视了欧洲股市的积极变化。近几个月来，美股市场出现了不寻常的情况：一方面，人工智能和少数大型科技股重新成为市场领导者，伴随着一股异常凶猛的散户买盘。高盛追踪的一篮子散户热门股在过去三个月内飙升了50%，同时做空最集中的股票篮子大涨了60%。高盛的“投机交易指标”已攀升至历史高位，仅次于1998-2001年的科网泡沫和2020-2025年的疫情后狂潮时期。
另一方面，非AI相关的实体经济却表现出疲软迹象。高盛首席经济学家指出，美国实际个人消费支出已停滞六个月，建筑支出正以2008年以来最快的速度下滑。就业市场也不容乐观，最新的ADP数据显示私营部门就业出现萎缩，薪资扩散指数表明裁员行业数量与增员行业数量相当，整体就业增长动力大幅减弱。
当市场焦点集中在英伟达等科技巨头时，欧洲的积极变化却被忽视。高盛的欧洲股票策略师认为，欧洲存在一系列尚未被市场充分定价的好消息。例如，高盛团队上调了对欧洲的GDP增长预测，并购市场回暖，德国企业宣布在未来三年内增加资本支出计划。此外，欧洲市场的股票分化程度回到三年高位，主动型选股者的机会增多。
尽管美国市场可能因季节性和高估值面临盘整压力，但基本面正在改善且估值更具吸引力的欧洲市场将成为全球资产配置者的关注焦点。报告还提到，AI主题依然强劲，大型科技巨头在云、广告和电子商务领域的营收再次加速增长。高盛维持其对美联储的预测，预计今年将有三次降息，分别在9月、10月和12月，并预期收益率下降，美元走弱。
报告引用了一个有趣的历史观察作为结尾：在过去35年中，其他投机交易活动急剧增加的时期，往往预示着标普500指数在随后的3个月、6个月和12个月内将取得高于平均水平的回报。这或许意味着，尽管短期市场面临调整压力和经济不确定性，当前的投机热潮从另一个角度看可能并非全然是坏事。
