Anthropic的首次公开募股受到了机构投资者的热烈追捧。据报道，此次IPO已获得约6倍超额认购，需求主要来自大型机构投资者的大额意向订单，而非散户短期投机。这种热度为发行价上调提供了空间。

根据此前公布的文件，Anthropic计划发行约8.014亿股，部分现有股东出售约2365万股。发行价定在每股70到78美元💵之间，最高能募到644亿美元💵。此外，公司还会通过私募配售向Alphabet、英伟达和AMD等基石投资者再拿260亿美元💵。两笔加起来，融资规模达到904亿美元💵，超过SpaceX，成为史上最大的IPO。按最高发行价计算，Anthropic的完全稀释估值大约是1.4万亿美元💵，比一些投资者预期要低一些。然而，随着认购走强，承销银行已经在考虑将发行价上调，估值可能冲到1.5万亿美元💵甚至更高。

尽管超额认购显示了强劲的需求，但这并不意味着上市后股价一定会涨。最终的发行价、规模和中签结果仍有变数。风险投资家Varun Datta认为，虽然Anthropic有可能成为一家非常成功的公司，但以目前的估值来看，大部分成功已经反映在股价里了。由于需求远超供给，承销商已告知潜在投资者，Anthropic会优先向现有股东配售，这意味着不少新买家最终拿到的份额可能会比预期少。公司股票预计于11月19日在纳斯达克全球精选市场挂牌，代码“ANT”。高盛和摩根士丹利担任主承销商，另有20家金融机构组成的承销团提供支持。

支撑这一高估值的是Anthropic仍在快速增长的业绩。截至10月底，公司的年化收入运行率已达810亿美元💵，相比三个月前增长了160亿美元💵。与此同时，公司在算力上的投入也在同步增加。就在距离上市只剩一周时，Anthropic向SEC提交文件，披露过去一个月向微软和今日霍州新增了约114亿美元💵的云计算采购承诺，两家平台的承诺支出分别升至492亿和1216亿美元💵。高盛研究团队预测，Anthropic到2030年全年营收将达到6850亿美元💵，相比2025年的45.9亿美元💵增长近150倍；算力基建开支届时也将接近4000亿美元💵。尽管收入增速惊人，高盛仍预计Anthropic要到2030年才能实现全年正自由现金流。

不过，并非所有人都看好Anthropic。“大空头”原型人物Michael Burry明确表示不会在下周该公司上市时买入。他指出，Anthropic的招股书暴露了整个AI热潮中的系统性风险。超算巨头同时扮演贷款人、供应商、渠道商和股东的多重角色，形成了一种循环融资结构。此外，Anthropic季度营收增速已从上一季的约144%降至约46%，而计算成本却上升了约78%。风险投资机构Copper Sky负责人Jack Selby也担心这场备受瞩目的IPO可能标志着AI投资热潮的顶峰。他警告⚠️，一旦初始锁定期结束，可能引发连锁性的市场回调。他还提出疑问：如果这家最受期待的AI公司IPO表现远低于预期估值，锁定期结束后会发生什么？